Action privilégiée

Définition : Qu'est-ce qu'une action privilégiée ?

Bien que les actions privilégiées ne soient pas assorties des droits de vote habituellement associés aux actions ordinaires, elles offrent un flux régulier de dividendes. Toutefois, il convient de noter qu'il n'existe pas de définition universelle des actions privilégiées, car leurs caractéristiques peuvent varier en fonction de la société émettrice.

L'importance des actions privilégiées dans les études commerciales

L'étude des actions privilégiées joue un rôle crucial dans la compréhension de la dynamique des investissements des entreprises et des décisions stratégiques qu'elles prennent pour lever des capitaux.

• Les actions privilégiées offrent un mélange de caractéristiques de dettes et de capitaux propres, ce qui peut être bénéfique pour l'analyse de l'évaluation.
• Comprendre les actions privilégiées aide à comprendre la structure du capital des entreprises et la façon dont l'effet de levier financier peut avoir un impact sur le profil de risque et de rendement d'une entreprise.
• L'analyse des actions privilégiées permet de mieux comprendre le risque de taux d'intérêt, car le prix des actions privilégiées a tendance à être plus sensible aux variations des taux d'intérêt que celui des actions ordinaires en raison des dividendes fixes qu'elles versent.

\(Dividende~Risque = \frac{{Dividende~Payout~Ratio}}{{Rendement~sur~capital}}\)

Exemples d'actions privilégiées dans différents secteurs

Différents secteurs d'activité utilisent les actions privilégiées en fonction de leurs besoins et stratégies spécifiques. Voici quelques exemples :

En fin de compte, les actions privilégiées présentent des avantages uniques à la fois pour l'investisseur et pour la société émettrice, ce qui en fait un sujet pertinent dans le monde complexe des études commerciales et de la finance d'entreprise.

Actions privilégiées et actions ordinaires

Dans le monde de l'investissement et de la structuration financière, les actions privilégiées et les actions ordinaires sont deux types d'actions essentielles émises par les sociétés. Bien qu'elles représentent toutes deux une unité de propriété, elles présentent des caractéristiques et des avantages différents ; leur compréhension est essentielle à une stratégie d'investissement réussie.

Principales différences entre les actions privilégiées et les actions ordinaires

Lorsqu'il s'agit de faire la distinction entre les actions privilégiées et les actions ordinaires, il y a plusieurs points à prendre en considération. Elles diffèrent sur de nombreux points, notamment les droits aux dividendes, les droits de vote, le potentiel d'appréciation du capital et les priorités en matière de liquidation.

Droits aux dividendes : Les détenteurs d'actions privilégiées jouissent d'un avantage considérable puisqu'ils ont le droit de recevoir des dividendes avant les détenteurs d'actions ordinaires. De plus, les actions privilégiées sont souvent assorties de dividendes garantis, contrairement aux actions ordinaires.

Droits de vote : Les détenteurs d'actions ordinaires possèdent généralement des droits de vote au sein de l'entreprise. Ils peuvent influencer des décisions telles que l'élection des membres du conseil d'administration. Les actionnaires privilégiés, en revanche, n'ont généralement pas ces droits.

Potentiel d'appréciation du capital : Les actions privilégiées ont un potentiel limité d'appréciation du capital en raison de leur ressemblance avec les obligations à dividendes fixes. Les actions ordinaires, en revanche, ont un potentiel de rendement plus élevé car leur prix est directement lié aux performances de l'entreprise.

\[ Dividende~Rendement = \frac{{Dividendes~annuels~par~action}}{{Prix~par~action}} \]

Voici donc quelques-uns des grands facteurs qui différencient les actions privilégiées des actions ordinaires.

Comment les entreprises choisissent-elles entre les actions privilégiées et les actions ordinaires ?

La décision d'émettre des actions privilégiées ou des actions ordinaires est cruciale et est souvent dictée par les besoins et les objectifs financiers spécifiques d'une entreprise.

• Lorsque les entreprises ont besoin de lever des capitaux sans diluer le contrôle ou la propriété, elles peuvent avoir recours à l'émission d'actions privilégiées, car elles n'impliquent généralement pas de droits de vote.
• Si une entreprise cherche à attirer des investisseurs à long terme qui souhaitent jouer un rôle actif dans les processus décisionnels de l'entreprise, l'émission d'actions ordinaires pourrait être le choix privilégié.
• Les entreprises qui recherchent la stabilité émettent souvent des actions privilégiées pour attirer des investisseurs conservateurs qui apprécient les revenus réguliers, assurant ainsi des rentrées d'argent régulières.
• Les propriétaires d'entreprise préoccupés par les problèmes de solvabilité de leur société peuvent émettre des actions privilégiées en raison de l'avantage qu'il y a à payer des dividendes aux actionnaires privilégiés avant de pouvoir payer des dividendes aux actionnaires ordinaires.

En effet, le choix entre les actions privilégiées et les actions ordinaires est hautement stratégique. Les entreprises doivent soigneusement peser les avantages et les compromis associés à chacun avant de prendre leur décision.

Il est donc évident que la compréhension des diverses caractéristiques, avantages et considérations des actions privilégiées et des actions ordinaires est une facette importante de la finance d'entreprise et des études commerciales.

Formule du coût des actions privilégiées

La formule du coût des actions privilégiées fait partie intégrante de l'analyse financière et du financement des entreprises. Elle permet de calculer efficacement le coût ou le rendement exigé par les actionnaires privilégiés, ce qui constitue une mesure importante dans les décisions concernant l'investissement et la structure du capital.

Le rôle de la formule du coût des actions privilégiées dans le financement des entreprises

La formule du coût des actions privilégiées joue un rôle essentiel dans le financement des entreprises ; elle contribue à divers aspects tels que l'évaluation des investissements, la budgétisation des capitaux et la formulation de la stratégie financière. La compréhension de cette formule permet de prendre des décisions éclairées concernant la collecte de fonds et la structuration optimale de la composition du capital de l'entreprise.

Les actions privilégiées combinent les caractéristiques des obligations (dividendes fixes assimilables à des paiements d'intérêts) et des actions ordinaires (participation au capital). La meilleure façon de calculer le coût de ce titre unique est d'utiliser la formule du coût des actions privilégiées :

Le numérateur représente les dividendes par action et le dénominateur est le prix actuel du marché par action. Cette formule calcule le rendement que les actionnaires privilégiés exigent ou anticipent, exprimé en pourcentage.

Il est important de noter que le coût des actions privilégiées joue un rôle important dans le coût moyen pondéré du capital (CMPC), l'une des mesures les plus importantes dans le domaine du financement des entreprises. Les organisations s'appuient sur le concept du CMPC pour évaluer les opportunités d'investissement et développer leurs stratégies financières. Par conséquent, il est essentiel de calculer avec précision le coût des actions privilégiées pour obtenir une estimation réaliste du CMPC.

La formule du coût des actions privilégiées permet également de déterminer le coût des capitaux propres, un élément essentiel de divers modèles d'évaluation financière, comme le modèle de croissance de Gordon ou le modèle d'actualisation des dividendes. Dans ces modèles, le coût des capitaux propres sert de taux d'actualisation utilisé pour ramener les dividendes ou les flux de trésorerie futurs à leur valeur actuelle.

Le coût des actions privilégiées remplit donc des fonctions essentielles dans la finance d'entreprise, en aidant à la gestion financière stratégique et aux décisions liées à l'investissement.

Utilisations pratiques de la formule du coût des actions privilégiées

La formule du coût des actions privilégiées trouve diverses applications pratiques dans le contexte réel du financement des entreprises et de la planification des investissements.

• Évaluer la viabilité d'un investissement : Les investisseurs peuvent utiliser cette formule pour évaluer le rendement potentiel des actions privilégiées, ce qui facilite la comparaison avec d'autres possibilités d'investissement.
• Éclairer les décisions relatives à la structure du capital : Pour les entreprises qui envisagent d'émettre des actions privilégiées pour financer leurs opérations ou leur croissance, cette formule permet d'estimer le coût associé à une telle décision.
• Calcul du CMPC : Les entreprises utilisent cette formule pour calculer avec précision le coût des actions privilégiées, ce qui est essentiel pour déterminer le CMPC qui, à son tour, soutient l'analyse des investissements et les tâches d'évaluation.
• Modèles d'évaluation : Le coût dérivé de cette formule est crucial dans certains modèles d'évaluation qui dépendent de l'actualisation des dividendes futurs à la valeur actuelle, par exemple, le modèle de croissance de Gordon.

Voici un exemple qui illustre l'utilisation pratique de la formule du coût des actions privilégiées :

En effet, la formule du coût des actions privilégiées est un outil polyvalent, largement appliqué dans la planification financière, l'analyse des investissements et le financement des entreprises. La compréhension de cette formule est indispensable pour tous les étudiants qui étudient la finance d'entreprise ou des disciplines connexes.

Les avantages des actions privilégiées

Lorsque l'on se penche sur les différents types d'actions émises par les sociétés, il est essentiel de comprendre les avantages qu'offrent les actions privilégiées. Investir dans des actions privilégiées comporte plusieurs avantages uniques, qui tournent principalement autour de la stabilité qu'elles procurent et de la priorité accordée aux détenteurs d'actions privilégiées dans différents scénarios financiers.

Les avantages commerciaux de l'investissement dans les actions privilégiées

Investir dans des actions privilégiées peut s'avérer stratégique pour les entreprises comme pour les investisseurs. Examinons les principaux avantages qu'offrent les actions privilégiées.

Dividendes fixes : L'un des principaux avantages des actions privilégiées pour un investisseur est le versement de dividendes fixes. Cette composante de revenu fixe rend les actions privilégiées comparables aux titres de créance comme les obligations, ce qui en fait une source de revenu prévisible. Le flux de revenu des actions privilégiées est formulé comme suit :

Droit plus élevé sur les bénéfices et les actifs : Les détenteurs d'actions privilégiées bénéficient d'un droit plus important sur les bénéfices de l'entreprise, ce qui garantit le versement de dividendes en temps voulu. En cas de liquidation, les détenteurs d'actions privilégiées ont une longueur d'avance sur les détenteurs d'actions ordinaires en ce qui concerne la revendication des actifs de la société, ce qui offre un degré de sécurité plus élevé.

Option de conversion : Certaines actions privilégiées sont assorties d'une option de conversion, qui permet aux investisseurs de convertir leurs actions privilégiées en un nombre prédéterminé d'actions ordinaires. Lorsqu'une entreprise obtient de bons résultats et que le cours de ses actions ordinaires augmente, cette option peut constituer un avantage supplémentaire, car elle permet d'accroître le capital.

Moins volatile : Les prix des actions privilégiées sont généralement moins sensibles à la volatilité du marché que ceux des actions ordinaires. Cela est dû en grande partie à leur caractéristique de dividende fixe, qui fournit un flux de revenu régulier, ce qui les rend attrayantes dans des conditions de marché incertaines.

Des rendements potentiellement plus élevés : Le rendement des dividendes des actions privilégiées peut souvent être plus élevé que le rendement des actions ordinaires ou des obligations de la même société. Ce potentiel de revenu plus élevé fait des actions privilégiées un instrument recherché par les personnes en quête de revenus.

Ces avantages dotent les entreprises d'une boîte à outils diversifiée pour gérer efficacement leur portefeuille d'investissement, et ainsi adapter leur stratégie d'investissement au mieux à leurs objectifs financiers et à leur tolérance au risque.

Études de cas soulignant les avantages des actions privilégiées

Il y a eu plusieurs cas où l'investissement dans des actions privilégiées s'est avéré avantageux, comme le démontrent les deux études de cas suivantes :

Ainsi, qu'il s'agisse d'assurer un revenu régulier ou de fournir une couche supplémentaire de sécurité, les avantages des actions privilégiées en font un concurrent de poids dans les décisions d'investissement stratégique. Les étudiants en commerce et les investisseurs devraient tenir compte de ces avantages tangibles lorsqu'ils étudient les différents types de titres et portent un jugement à leur sujet.

Exploration des types d'actions privilégiées

Lorsque l'on s'aventure dans le monde des actions privilégiées, il est essentiel de comprendre leurs différents types. Cette compréhension aide à faire la distinction entre des catégories d'investissement complexes, ce qui te permet d'élaborer tes stratégies d'investissement de manière plus efficace. Examinons les concepts fondamentaux des actions privilégiées participantes et des actions privilégiées fictives, avant d'aborder d'autres variétés d'actions privilégiées.

Les actions privilégiées participantes et leur rôle dans les affaires

Les actions privilégiées participantes constituent une version unique des actions privilégiées, particulièrement intéressante du point de vue des entreprises. Ce type d'actions privilégiées offre un potentiel supplémentaire de participation aux bénéfices de l'entreprise, en plus des dividendes fixes habituels.

Les actions privilégiées participantes se distinguent par une caractéristique unique : en plus des dividendes fixes habituels, elles donnent au détenteur le droit de recevoir potentiellement un dividende supplémentaire. Ce montant supplémentaire est généralement lié à une sorte de référence opérationnelle ou financière de l'entreprise.

Essentiellement, ces actions permettent aux investisseurs de "participer" plus pleinement au succès de l'entreprise. En temps normal, les détenteurs d'actions privilégiées reçoivent un dividende fixe, quelle que soit la rentabilité de l'entreprise. Cependant, les détenteurs d'actions privilégiées participantes sont susceptibles de gagner davantage si l'entreprise obtient de bons résultats, une prime potentielle qui rend ce type d'actions plus attrayant pour les investisseurs à la recherche de rendements plus élevés.

La formule pour calculer les dividendes totaux des actions privilégiées participantes est la suivante :

Le rôle des actions privilégiées participantes dans les affaires est assez important. Elles constituent un outil de financement attrayant pour les entreprises, en particulier les jeunes entreprises et les entreprises en croissance qui ont du mal à obtenir un financement par emprunt. La possibilité de recevoir des dividendes supplémentaires peut attirer les investisseurs qui sont prêts à assumer des risques plus élevés.

Le concept de l'action privilégiée fictive

Une autre variante intrigante dans le monde des actions privilégiées est l'action privilégiée fantôme, relativement moins connue. Cette action particulière est unique et est souvent utilisée de façon stratégique par les entreprises et les investisseurs.

Les actions privilégiées fantômes, bien qu'elles n'aient pas les droits de vote ou de dividende habituels associés aux actions ordinaires ou privilégiées, offrent un intérêt économique indirect dans l'entreprise. Les détenteurs d'actions privilégiées fantômes reçoivent généralement les mêmes dividendes que les détenteurs d'actions privilégiées ordinaires, mais ces dividendes sont versés indirectement par l'intermédiaire d'une structure d'accueil.

Dans la structure, l'entreprise émet des actions privilégiées à un SPV. La SAH émet ensuite des actions privilégiées fictives qui reflètent les caractéristiques des actions privilégiées de la société. Les actionnaires des actions privilégiées fictives reçoivent donc des dividendes indirectement, par l'intermédiaire de l'entité ad hoc. Les actions privilégiées fantômes sont généralement dépourvues de droit de vote, ce qui garantit que la gouvernance de la société d'origine n'est pas affectée.

Le concept de Shadow Preferred Stock est très pertinent dans des circonstances spécifiques, par exemple lorsqu'une entreprise souhaite partager ses bénéfices avec un groupe de parties prenantes sans affecter le contrôle ou la gouvernance de l'entreprise.

Comprendre les autres types d'actions privilégiées

En plus des actions privilégiées participantes et des actions privilégiées fictives, il existe divers autres types d'actions privilégiées, chacun ayant des caractéristiques et des avantages différents. En voici quelques-uns :

• L'action privilégiée à dividende cumulatif : Elle permet d'accumuler les dividendes non versés. Si une entreprise ne verse pas de dividendes au cours d'une période donnée, les détenteurs d'actions privilégiées cumulatives ont le droit de recevoir ces dividendes non versés lors de paiements ultérieurs.
• Action privilégiée convertible : Elles peuvent être converties en actions ordinaires, généralement selon un ratio prédéterminé. Cette option est précieuse pour les investisseurs au cas où le cours des actions ordinaires de la société connaîtrait une hausse importante.
• Actions privilégiées non cumulatives : Contrairement aux actions privilégiées cumulatives, si un dividende n'est pas versé, il est perdu pour toujours. Les détenteurs d'actions privilégiées non cumulatives n'ont aucun droit de réclamer les dividendes manqués à l'avenir.
• Actions privilégiées rachetables : Ce type d'actions privilégiées contient une caractéristique d'appel, selon laquelle l'émetteur peut racheter les actions à un prix prédéterminé après une période spécifique. Cela donne à la société émettrice une certaine souplesse dans la gestion de la structure de son capital.

Comprendre ces différents types d'actions privilégiées peut grandement aider à prendre des décisions éclairées en matière d'investissement et d'affaires. Il fournit une vue d'ensemble de la nature flexible des actions privilégiées et de leurs différents rôles dans la formulation de la stratégie financière et le financement des entreprises.

Droits de rachat des actions privilégiées

Les droits de rachat font partie intégrante de l'investissement dans les actions privilégiées. Il s'agit de dispositions explicites qui permettent à la société émettrice de racheter ou d'"appeler" les actions privilégiées à un prix prédéterminé. Comprendre ces droits t'aide à évaluer les conditions d'achat de tes actions privilégiées.

L'importance de comprendre les droits de rachat des actions privilégiées

L'une des caractéristiques uniques qui rendent les actions privilégiées attrayantes pour les investisseurs est l'option de rachat. Les droits de rachat des actions privilégiées sont conçus pour donner aux entreprises émettrices la souplesse nécessaire pour gérer efficacement la structure de leur capital, tout en offrant aux investisseurs la possibilité de réaliser leur investissement. Grâce à ces droits, les entreprises peuvent choisir de racheter les actions aux investisseurs, généralement après une période déterminée.

Ce rachat est souvent à la discrétion de la société émettrice et soumis à certaines conditions décrites dans les termes de l'émission d'actions privilégiées. Ces conditions comprennent souvent un prix de rachat prédéterminé et une période de temps spécifique après laquelle la société peut exercer ses droits de rachat. Le prix de rachat correspond généralement au prix d'achat initial ou à une prime.

Les droits de rachat sont importants du point de vue de la finance d'entreprise. Ils permettent à l'entreprise de racheter ses actions privilégiées lorsqu'elle dispose de liquidités excédentaires ou lorsque le coût des dividendes est trop élevé. Ils permettent également à l'entreprise de modifier la structure de son capital ou de réduire les capitaux propres émis.

Du point de vue du contrôle financier, le rachat des actions privilégiées réduit le risque de surendettement de l'entreprise. En cas de rentabilité accrue, l'entreprise peut choisir de racheter des actions privilégiées pour éviter de verser des dividendes importants.

La formule pour calculer la valeur de rachat des actions privilégiées est la suivante :

Il est important de noter que si les droits de rachat présentent des avantages significatifs pour les sociétés émettrices, ils peuvent également imposer des contraintes sur l'horizon d'investissement de l'actionnaire et sur leur flux de revenus attendus des dividendes. Par conséquent, la compréhension de ces droits est essentielle pour toutes les parties prenantes.

Comment les droits de rachat des actions privilégiées influencent la prise de décision des investisseurs

Les droits derachat d'actions privilégiées peuvent grandement influer sur les décisions d'investissement et les attentes en matière de rendement du capital investi. En tant qu'investisseur, il est crucial de bien comprendre les conditions de rachat, y compris le prix de rachat et les conditions dans lesquelles le rachat peut avoir lieu.

Par exemple, imagine que tu achètes des actions privilégiées émises à 100 livres sterling par action, promettant un dividende annuel de 5 %, et que l'entreprise décide de les racheter au bout de deux ans au prix d'émission initial. Au lieu de recevoir un revenu continu sous forme de dividendes, tu recevrais plutôt 100 livres sterling pour chaque action détenue. Selon tes objectifs d'investissement et les scénarios du marché, cela peut être avantageux ou désavantageux.

De plus, le rachat peut également limiter le potentiel de hausse de ton investissement. Imagine le scénario où les opérations d'une entreprise s'améliorent radicalement, entraînant une plus grande rentabilité et des paiements de dividendes plus élevés. Cependant, si l'entreprise décide d'utiliser ses droits de rachat, ton paiement sera limité au prix de rachat fixe au lieu de bénéficier de paiements de dividendes croissants.

En outre, les droits de rachat peuvent introduire un certain degré d'incertitude dans ton investissement. Le rachat des actions privilégiées est généralement laissé à la discrétion de la société, ce qui ajoute un élément d'imprévisibilité puisque les investisseurs ne peuvent pas contrôler ou prédire le moment où le rachat pourrait avoir lieu.

Par conséquent, il est crucial de comprendre le fonctionnement des droits de rachat des actions privilégiées et l'impact qu'ils peuvent avoir sur le rendement de ton investissement lorsque tu prends des décisions d'investissement. Cela te permet de mieux évaluer les implications potentielles du risque et de la récompense de ton investissement en actions privilégiées, ce qui contribue à une prise de décision plus éclairée et plus efficace.