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Dans cet article, nous allons tenter de répondre à ces questions en nous penchant sur la Conférence de Bretton Woods de 1944. La Conférence de Bretton Woods a jeté les bases des relations financières internationales d'aujourd'hui. Voyons donc pourquoi elle a été organisée et quels ont été ses résultats et son héritage.
Définition de la Conférence de Bretton Woods
Le nom officiel de la Conférence de Bretton Woods est Conférence monétaire et financière des Nations Unies. Il s'agit d'une conférence qui s'est tenue du 1er au 22 juillet 1944 à l'hôtel Mount Washington, à Bretton Woods, dans le New Hampshire, aux États-Unis.
Y ont participé 730 représentants de 44 nations, dont l'URSS (aujourd'hui appelée l'ex-Union soviétique), dans le but d'établir un nouvel ordre international après la Seconde Guerre mondiale.
L'objectif global de la Conférence de Bretton Woods était d'établir une plus grande stabilité politique et économique, qui empêcherait l'éclatement de nouvelles guerres mondiales et favoriserait la paix par le biais d'une coopération financière mondiale.
Fig. 1 Hôtel Mount Washington, Bretton Woods, NH, USA
Résumé de la conférence de Bretton Woods
Comme nous l'avons établi, la Conférence de Bretton Woods a représenté un événement économique et politique majeur. Par conséquent, pour y regarder de plus près, nous allons explorer ces trois domaines ci-dessous :
- Le contexte historique de la Conférence
- Les principes politiques clés de la Conférence
- La structure de la Conférence de Bretton Woods
Contexte historique de la Conférence
Après la Première Guerre mondiale (1914-1918), le traité de Versailles (1919) impose à l'État allemand de payer 132 milliards de marks-or de réparations de guerre. Aujourd'hui, 132 milliards de marks-or équivalent à environ 33 milliards de dollars !
Par conséquent, le coût des réparations de guerre et le climat économique général ont conduit à l'effondrement de l'économie allemande pendant l'entre-deux-guerres, entre 1918 et 1939, ce qui a été un facteur clé de la montée du nazisme et de la Seconde Guerre mondiale.
Cet ensemble d'événements, associé à ceux qui ont caractérisé la Grande Dépression, a incité des nations telles que les États-Unis et la Grande-Bretagne à tenter de mettre en place un nouveau système de stabilité économique internationale.
La Grande Dépression
La Grande Dépression est un événement économique extrême qui a frappé le monde entre 1929 et 1939. Elle s'est caractérisée par une chute spectaculaire des cours des actions américaines.
La plupart des économistes s'accordent à dire que les deux éléments clés qui ont conduit à la Grande Dépression sont la rigidité de l'étalon-or (le nombre de billets de banque que les banques peuvent produire tout en les garantissant par des réserves d'or) et l'incapacité internationale à rembourser les emprunts de guerre. Ces éléments ont entraîné une contraction mondiale du commerce national et international en raison de la réduction des prêts, des faillites et des politiques protectionnistes menées par les différents pays.
Politiques protectionnistes
Politiques visant à fermer l'économie d'un pays au commerce mondial dans le but de le "protéger" des facteurs extérieurs.
Principes politiques clés de la Conférence
La conférence de Bretton Woods partait du principe que le libre-échange favorisait la coopération internationale, la paix et la prospérité, et que le libre-échange reposait sur la convertibilité des monnaies.
En préparation de la conférence, John Maynard Keynes, conseiller du Trésor britannique, et Harry Dexter White, économiste international en chef du département du Trésor américain, ont commencé à rédiger des plans qui comprenaient :
des accords de coopération financière internationale et d'assistance aux pays déficitaires (y compris les déficits d'après-guerre) et,
une entité qui servirait de médiateur dans les échanges de devises et empêcherait la dévaluation compétitive des devises tout en permettant aux pays de conserver leur autonomie économique.
Comme il s'agit d'une conférence internationale axée sur l'économie mondiale, il y a beaucoup de terminologie technique à prendre en compte. Jette un coup d'œil au tableau ci-dessous pour te familiariser avec certains concepts clés :
| Terme clé | Définition |
Libre échange | On parle de libre-échange lorsqu'il n'y a pas de restrictions sur les importations et les exportations. |
| Déficit | Lorsque les dépenses sont supérieures aux recettes. |
| Change de devises | La conversion d'une monnaie en une autre. |
| Autonomie économique | Capacité à prendre des décisions concernant le fonctionnement de son économie sans subir l'influence d'autres pays. |
| Convertibilité de la monnaie | Capacité de convertir la monnaie d'un pays en monnaie d'un autre pays ou en or. |
| Dévaluation compétitive | Lorsqu'un pays dévalue sa monnaie en réponse à la perte de valeur de la monnaie d'un autre pays. L'effet direct est que l'économie du premier pays gagne un avantage concurrentiel ; cependant, cela tend à endommager les relations commerciales avec ses autres partenaires commerciaux, qui pourraient, à leur tour, introduire des politiques protectionnistes. |
Structure de la conférence de Bretton Woods
Lors de la conférence de Bretton Woods, les représentants étaient répartis en trois groupes de travail ou "commissions" :
- le premier pour discuter du Fonds monétaire international (FMI) ;
- la seconde pour discuter de la Banque internationale pour la reconstruction et le développement (la BIRD, qui fera plus tard partie du groupe de la Banque mondiale) ;
- et une troisième pour discuter de toute autre idée de coopération financière internationale ne relevant pas des deux premières commissions.
Le Fonds monétaire international ou FMI était une institution créée pour servir de médiateur dans les transactions économiques entre les pays afin d'éviter les crises économiques telles que la Grande Dépression.
La Banque internationale pour la reconstruction et le développement ou BIRD était une banque internationale créée pour financer la reconstruction de l'Europe d'après-guerre.
Les trois groupes de travail prenaient généralement leurs décisions par consensus, par le biais d'un vote. Chaque État-nation représenté disposait d'une seule voix sur chaque question. Examinons maintenant de plus près les objectifs du FMI et de la BIRD.
Les organisations de la Conférence de Bretton Woods
Les deux organisations issues de la Conférence de Bretton Woods sont le Fonds monétaire international (FMI) et la Banque internationale pour la reconstruction et le développement, qui sont, aujourd'hui encore, de puissantes institutions économiques.
En guise d'activité rapide, jette un coup d'œil sur les noms de ces deux organisations et essaie de réfléchir à leur objectif.
Fig. 2 Plaque dans la salle d'or de l'hôtel Mount Washington, où le FMI a été créé
Résumé du Fonds monétaire international
L'objectif du FMI était de promouvoir la stabilité des taux de change internationaux. Pour ce faire, le FMI rattache (fixe) les taux de change à la valeur du dollar, qui est elle-même rattachée à l'or. Une certaine flexibilité a été intégrée à ce système, permettant aux pays individuels de modifier les taux de change en cas de "déséquilibre fondamental".
Le terme "déséquilibre fondamental" n'a jamais été défini de manière plus précise, mais d'un point de vue financier, il signifie que les dépenses dépassent de loin les revenus.
En étant la monnaie à laquelle toutes les autres devises étaient rattachées, le dollar américain est devenu le nouvel "or" et, par conséquent, la nouvelle monnaie internationale.
Tous les membres se sont engagés à assurer la convertibilité de leur monnaie pour permettre le libre-échange et ont dû obtenir l'autorisation du FMI s'ils souhaitaient modifier le taux de change de plus de 10 %. Tous les États membres devaient adhérer au FMI, qui est financé par les cotisations de ses membres.
Avec le temps, l'objectif du FMI a évolué vers le soutien et la promotion du commerce international et du développement économique en encourageant les politiques qui facilitent le libre-échange international et la coopération économique.
Par exemple, le FMI a accordé des prêts au Pakistan à plusieurs reprises depuis 1950 dans le but de soutenir son économie en difficulté.
Banque internationale pour la reconstruction et le développement
L'objectif de la BIRD était d'organiser l'aide étrangère et de fournir des fonds pour reconstruire les infrastructures dans les pays européens d'après-guerre. Après la reconstruction de l'Europe, l'objectif de la BIRD s'est déplacé vers la promotion du développement économique et l'éradication de la pauvreté. Cela signifie que la BIRD est aujourd'hui le bras prêteur du Groupe de la Banque mondiale auprès duquel les pays à revenu intermédiaire et les pays à faible revenu "solvables" peuvent obtenir des prêts et recevoir des conseils économiques.
En mai 2022, le Groupe de la Banque mondiale a soutenu financièrement le déploiement du vaccin Covid-19 dans 74 pays du Sud1.
Les pays ne peuvent être membres de la BIRD que s'ils adhèrent au FMI. L'influence au sein des deux organisations était, et est toujours, basée sur des "quotas".
Quotas
Les quotes-parts du FMI et de la BIRD correspondent au montant que chaque pays verse à l'une ou l'autre institution en fonction de son économie (plus l'économie est importante, plus la quote-part est élevée). Les quotes-parts déterminent également le montant qu'un pays peut emprunter et l'influence qu'il exerce sur les institutions.
Les résultats de la Conférence de Bretton Woods
Le rôle du FMI et de la BIRD dans la gestion des relations financières internationales est connu sous le nom de système de Bretton Woods. Le système de Bretton Woods a mis plusieurs années à se stabiliser et a permis une période considérable de stabilité financière et de croissance.
Cependant, au fur et à mesure que les économies mondiales, ainsi que la population, continuaient à croître, le système de Bretton Woods a commencé à ressentir la pression de l'inflation. Cela signifie que le système de parité qu'il avait créé ne permettait pas de disposer de suffisamment de liquidités pour continuer à financer de nouvelles entreprises et donc pour maintenir des taux d'emploi élevés.
Fig. 3 Graphique représentant l'inflation
L'inflation
L'inflation est un terme économique qui fait référence à la valeur des biens et des services qui augmente avec le temps. Cela signifie que chaque unité de monnaie s'achète moins, et que les gens ont besoin d'une plus grande quantité de monnaie pour acheter la même quantité de biens.
Un changement dans le système de Bretton Woods
En 1971, Richard Nixon a mis fin au système de monnaie fixe (rattachée) à l'or, suivi d'un système caractérisé par des monnaies flottantes, qui est celui que nous utilisons encore aujourd'hui. Cela signifie que, même si l'étalon dollar subsiste, la valeur des monnaies mondiales "flotte" : elle n'est pas adossée à l'or et monte ou descend en fonction des forces du marché de la disponibilité et de la demande de biens.
L'étalon dollar
L'étalon dollar signifie que les monnaies du monde continuent à fixer leur taux de change par rapport au dollar et à détenir leurs réserves de change principalement en dollars.
Importance de la conférence de Bretton Woods
Même si le principe de l'étalon-or n'est plus utilisé, la Conférence de Bretton Woods a été incroyablement importante en raison de l'effort international qu'elle représentait et de l'unité d'objectif qu'elle signifiait.
C'était la première fois, dans l'après-guerre, que les relations économiques étaient institutionnalisées et que tous les gouvernements impliqués avaient voix au chapitre, même si cela dépendait de "quotas".
Les États-Unis ont contribué à un tiers des quotas, détenant ainsi un tiers du pouvoir de décision et du droit de veto.
C'est pourquoi le système des quotas est l'une des principales sources de critiques à l'encontre du système de Bretton Woods. Le pouvoir disproportionné des États-Unis est cité comme l'une des principales raisons pour lesquelles l'URSS n'a jamais adhéré au FMI ou à la Banque mondiale.2
En 1992, la Fédération de Russie a adhéré au FMI afin de bénéficier d'un soutien pour réintégrer le commerce international et stabiliser son économie. En adhérant, son président, Boris Eltsine, a déclaré qu'il ne permettrait pas au FMI d'imposer des conditions sur le rythme et le type de réformes russes3. Il s'agissait d'une déclaration audacieuse, mais l'acte d'adhésion a encore renforcé le rôle clé que joue le FMI dans l'économie mondiale.
Suite à la crise financière de 2008 et à la récession économique de 2020, les dirigeants mondiaux soulignent également l'importance du système de Bretton Woods en appelant à un "Bretton Woods II", une deuxième conférence "aussi audacieuse à sa manière que Bretton Woods "4 pour développer un nouveau système financier adapté aux temps modernes.
Conférence de Bretton Woods 1944 - Principaux enseignements
La Conférence de Bretton Woods s'est tenue du 1er au 22 juillet 1944 à l'hôtel Mount Washington, à Bretton Woods, dans le New Hampshire, aux États-Unis, dans le but de parvenir à une nouvelle stabilité politique et économique après la Seconde Guerre mondiale.
Les deux organisations issues de la conférence de Bretton Woods sont le FMI et la BIRD.
Le FMI a introduit un système de parités monétaires pour stabiliser les échanges de devises et promouvoir le libre-échange et la croissance économique internationale.
La BIRD a été créée pour financer la reconstruction de l'Europe d'après-guerre.
Le système de Bretton Woods a d'abord fonctionné, mais la pression inflationniste a conduit à l'abandon de l'étalon-or, remplacé par un système de monnaies fluctuantes.
Le système de Bretton Woods est resté important en raison de l'effort international qu'il représentait et de l'institutionnalisation des relations financières internationales qu'il a entraînée.
Références
- Soutien de la Banque mondiale à l'accès des comtés aux vaccins Covid-19, WorldBank.org.
- Kristina V. Minkova "Les racines économiques de la guerre froide : le FMI, l'OIT et d'autres questions économiques dans les relations soviéto-américaines d'après-guerre" 2018
- R. G. Gidadhubli et Abhijit Bhattacharya, L'entrée "big-bang" de la Russie au FMI 1992.
- Premier ministre de la Grèce Papandreu, 2010
- Fig. 1 Mount Washington Hotel Bretton Woods, NH, USA (https://commons.wikimedia.org/wiki/File:Bretton_Woods.jpg) par Georgio (https://fr.wikipedia.org/wiki/Utilisateur:Georgio) sous licence CC BY-SA 3.0 (https://creativecommons.org/licenses/by-sa/3.0/) sur Wikimedia Commons
- Fig. 2 Plaque dans la chambre d'or, hôtel Mount Washington où le FMI a été créé (https://commons.wikimedia.org/wiki/File:Gold_Room_Bretton_Woods_5.jpg) par Barry Livingstone (https://commons.wikimedia.org/wiki/User:Onefineham) sous licence CC BY-SA 3.0 (https://creativecommons.org/licenses/by-sa/3.0/deed.en) sur Wikimedia Commons
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