Appréciation et Dépréciation

Qu'est-ce qui détermine la valeur d'une monnaie ?

Pour savoir si une monnaie s'apprécie ou se déprécie, nous devons connaître sa valeur. Pour simplifier, la valeur d'une monnaie est déterminée par l'offre et la demande du marché pour cette monnaie, comme pour tout autre bien ou service. La demande d'une monnaie peut être influencée par des facteurs tels que le taux d'intérêt d'un pays, son taux d'inflation, la quantité d'argent qui entre et sort d'un pays, ou la masse monétaire d'un pays. Le taux de change peut alors nous aider à déterminer la valeur de la monnaie par rapport à d'autres monnaies.

Le taux de change

Le taux de change compare la valeur d'une devise à une autre et est souvent la mesure de référence pour la valeur de la devise. C'est sur le marché des changes que se produisent ces échanges de diverses devises. Divers facteurs économiques, tels que les variations de l'offre et de la demande, ainsi que les goûts et les préférences des gens, peuvent entraîner l'appréciation ou la dépréciation d'une monnaie par rapport à une autre.

Exemples d'appréciation et de dépréciation de la monnaie

Un exemple d'appréciation de la monnaie est lorsque l'augmentation de la valeur de la monnaie nationale augmente le pouvoir d'achat sur les marchés étrangers. Disons que le dollar est la monnaie nationale et que le Royaume-Uni (GBP) est le marché étranger. Lorsqu'une devise s'apprécie, la devise à laquelle elle est comparée se déprécie. Ainsi, les produits étrangers, britanniques, semblent moins chers lorsque l'USD s'apprécie parce que la monnaie nationale, l'USD, pourra acheter plus de monnaie étrangère, la GBP, et donc plus de produits étrangers, en supposant que les prix étrangers restent les mêmes.

Un exemple de dépréciation de la monnaie est la diminution de la valeur de la monnaie nationale qui réduit son pouvoir d'achat. La dépréciation de la monnaie fait apparaître la monnaie nationale comme moins chère par rapport aux monnaies étrangères. Il y a dépréciation de la monnaie lorsque la valeur de la monnaie nationale diminue et que la quantité de devises étrangères qu'elle peut acheter diminue.

Causes de l'appréciation et de la dépréciation d'une monnaie

L'appréciation ou la dépréciation d'une monnaie peut être causée par plusieurs facteurs :

• Taux d'intérêt
• Le commerce
• la spéculation

Taux d'intérêt

Les variations du taux d'intérêt d'un pays peuvent encourager les investissements de ceux qui cherchent à tirer profit de la monnaie d'un pays. Si le gouvernement offre des taux d'intérêt plus élevés sur des produits tels que les bons du Trésor, les obligations d'entreprise ou les certificats de dépôt, les investisseurs qui adoptent une approche d'investissement à revenu fixe voudront acheter ces produits en raison du rendement d'investissement plus élevé qu'ils offrent. Cela augmente la demande de devises, qui prennent de la valeur.

Les sorties et les entrées de capitaux peuvent respectivement provoquer la dépréciation et l'appréciation de la monnaie.

Cela peut se produire si les taux d'intérêt nationaux sont bas et que les investisseurs se tournent vers les marchés étrangers où les taux d'intérêt sont plus élevés afin d'augmenter leurs rendements. L'argent sort de l'économie nationale et augmente l'offre de devises sur le marché des changes. Cela entraîne une dépréciation de la valeur de la monnaie.

Lorsque les taux d'intérêt nationaux sont élevés par rapport aux taux étrangers, les investisseurs voudront acheter de la monnaie nationale, ce qui diminue son offre sur le marché des changes, entraînant une appréciation de la valeur de la monnaie.

Commerce

L'appréciation ou la dépréciation de la monnaie causée par les variations du taux d'intérêt a un impact sur le commerce international. Les variations du prix de la monnaie affectent le nombre d'importations et d'exportations. La demande globale dans l'économie dépend en partie des importations et des exportations. Si la quantité d'exportations diminue en raison d'une appréciation de la monnaie, alors il y a une perte d'entrées de capitaux et de dépenses globales et donc la demande globale doit diminuer. Le reste de la demande globale se compose de la consommation, de l'investissement et des dépenses publiques.

Formule de la demande globale :

$$\begin{gathered} AD=C+I+G+(X-M) \\ where: \\ C=consumerspendingongoodsandservices \\ I=investment \\ G=governmentspending \\ X=exports \\ M=imports \end{gathered}$$

Si un pays enregistre un excédent commercial, c'est-à-dire qu'il exporte plus qu'il n'importe, la demande de monnaie nationale sera plus importante car les acheteurs étrangers achèteront plus de produits nationaux. Cela entraînera une appréciation de la monnaie.

D'autre part, un déficit commercial, c'est-à-dire des importations supérieures aux exportations, peut entraîner une dépréciation de la monnaie, car le pays doit acheter des devises étrangères pour acheter des biens à d'autres pays. Cela signifie que la monnaie nationale perd de sa valeur.

La spéculation

La spéculation se produit lorsque les traders sur le marché des changes achètent et vendent des devises en se basant sur le fait qu'ils pensent qu'une devise va s'apprécier ou se déprécier. Elle est en partie basée sur l'émotion et en partie sur les opinions et l'expérience. Ils se forgent leur opinion en fonction de facteurs tels que le climat politique, les politiques gouvernementales, l'inflation et les tendances actuelles du marché. Ces spéculations peuvent influencer le marché parce que, comme les commerçants investissent là où ils pensent faire un profit, d'autres suivront, ce qui signifie que plus il y a de gens qui achètent une monnaie, plus elle s'apprécie. Les autres devises se déprécieront par rapport à la devise qui s'est appréciée.

Effet de l'appréciation et de la dépréciation des devises

Les effets de l'appréciation et de la dépréciation d'une monnaie se font surtout sentir dans le commerce international. Lorsque la valeur d'une monnaie change, les importations et les exportations d'un pays peuvent être affectées car le commerce peut devenir relativement moins cher ou plus cher en fonction du changement de la valeur de la monnaie.

Effet de l'appréciation de la monnaie

Lorsqu'une monnaie s'apprécie, les produits étrangers paraissent relativement moins chers et les produits nationaux plus chers. Lorsqu'une monnaie s'apprécie, son pouvoir d'achat sur les marchés étrangers augmente car la même quantité de monnaie peut acheter plus de devises étrangères. Cela encourage l'importation d'un plus grand nombre de produits, ce qui est bénéfique pour le consommateur car il dispose d'un choix plus varié de produits en raison de la baisse des prix à l'importation. D'un autre côté, le nombre d'exportations diminuera, ce qui n'est pas bon pour les producteurs nationaux, car les produits nationaux paraîtront plus chers sur les marchés étrangers. Par conséquent, lorsque nous constatons une appréciation de la monnaie, les exportations nettes diminuent.

Lorsque les exportations diminuent, les producteurs nationaux génèrent moins de revenus, car les sorties de capitaux augmentent. Cela signifie que la demande globale de l'économie diminue.

Fig 1. - Augmentation de la demande de dollars américains

La figure 1 montre une augmentation de la demande de dollars américains. Ce changement de demande peut être dû à une baisse des taux d'intérêt sur les marchés européens. Cette augmentation de la demande est illustrée par le déplacement de la courbe de demande de dollars américains de D1_{à D2}. Cela entraîne une augmentation de la quantité demandée de dollars américains à l'équilibre, de _Q1 à _Q2. Comme l'offre de dollars américains n'a pas changé, le nombre d'euros par dollar à l'équilibre passe de _XR1 à _XR2. Cela indique une appréciation du taux de change et donc une augmentation du prix des dollars américains par rapport aux euros.

Une monnaie qui s'apprécie peut aider à contrôler l'inflation car les importations deviennent relativement moins chères et ces prix relativement plus bas peuvent aider à maintenir l'inflation à un niveau bas. Les prix plus bas des importations obligent les producteurs nationaux à augmenter leur efficacité productive afin de maintenir les prix nationaux à un niveau bas et compétitif par rapport aux produits étrangers.

Effet de la dépréciation de la monnaie

Lorsqu'une monnaie se déprécie, les produits étrangers paraissent relativement plus chers et les produits nationaux moins chers. Le pouvoir d'achat de la monnaie nationale sur les marchés étrangers diminue également. L'avantage de la dépréciation est que les produits nationaux apparaissent désormais moins chers sur les marchés étrangers, ce qui encouragera une augmentation des exportations. Cela favorisera un excédent commercial et entraînera donc une augmentation des exportations nettes. Une augmentation des exportations signifie que les producteurs nationaux génèrent plus de revenus, ce qui augmentera les entrées de capitaux et encouragera les producteurs nationaux à augmenter leur production pour maximiser leurs profits. Cela augmente également la demande globale.

Figure 2 - Diminution de la demande de dollars américains

La figure 2 montre l'effet d'une baisse de la demande de dollars américains. Cette baisse de la demande peut résulter d'un climat politique instable, par exemple. La courbe de demande de dollars américains passe de _D1 à_D2, ce qui diminue la quantité d'équilibre de dollars demandés de _Q1 à _Q2. L'offre de dollars étant restée inchangée, le nombre d'euros par dollar à l'équilibre passe de _XR1 à _XR2. Cela indique une dépréciation du taux de change et donc le prix des dollars américains par rapport aux euros diminue.

Formule d'appréciation et de dépréciation

Pour savoir si une monnaie s'est appréciée ou dépréciée, et de combien, nous devons connaître l'ancienne valeur de la monnaie et la nouvelle valeur de la monnaie. Nous devons ensuite appliquer la formule suivante :

$\%\Delta invalue=\frac{newvalue-oldvalue}{oldvalue}$

Calcul de la plus-value

Pour calculer l'appréciation, nous allons prendre l'exemple des dollars par rapport aux euros.

Soit un taux de change initial de : $1.25/1€.

Imaginons que le dollar s'apprécie pour atteindre 1,50 $/1€.

Nous devons maintenant trouver de combien, en pourcentage, le dollar s'est apprécié.

Nous allons introduire nos valeurs dans la formule de calcul du pourcentage de variation de la valeur :

$\frac{\$1.50-\$1.25}{\$1.25}=\frac{\$0.25}{\$1.25}=0.2or20\%$

Le dollar s'est apprécié de 20 % par rapport à l'euro.

Calcul de la dépréciation

Pour calculer la dépréciation, nous allons prendre l'exemple des dollars par rapport aux euros.

Soit le taux de change initial de : $1.74/1€.

Imaginons que le dollar se déprécie pour atteindre 1,43 $/1€.

Il faut maintenant trouver de combien, en pourcentage, le dollar s'est déprécié.

$\frac{\$1.43-\$1.74}{\$1.74}=\frac{-\$0.31}{\$1.74}=-0.178or-17.8\%$

Le dollar s'est déprécié de 17,8 % par rapport à l'euro. Note la variation négative en pourcentage qui indique une dépréciation.