Taux de change réel

Formule du taux de change réel

Pense à deux pays qui font du commerce entre eux, par exemple les États-Unis et la Turquie. Le taux de change réel entre ces deux pays peut être calculé à l'aide de la formule suivante :

$Realexchangerate=TurkishLiraperUSD\times \frac{PriceintheUS}{PriceinTurkey}$

Que signifie le même taux de change réel pour les citoyens américains ? Cela signifie pour les citoyens américains que même s'ils ont l'impression de pouvoir acheter plus avec un dollar, ils peuvent en fait acheter la même quantité qu'avant en raison de l'augmentation des prix en Turquie.

L'objectif principal du taux de change réel est de saisir et de montrer l'ampleur de la variation du pouvoir d'achat entre les pays lorsque les niveaux de prix sont également pris en compte.

La formule plus générale du taux de change réel, plus facile à retenir, est la suivante :

$Realexchangerate=nominalexchangerate\times \frac{domesticprices}{foreignprices}$

Le taux de change nominal est le taux auquel la monnaie nationale est échangée contre la monnaie étrangère. Et les prix intérieurs représentent les prix dans le pays d'origine, que nous prenons en compte, tandis que les prix étrangers sont les prix des biens et services à l'étranger.

Exemple de taux de change réel

Supposons que tu sois aux États-Unis et qu'un dollar soit égal à 22 pesos mexicains. Tu veux savoir combien de tacos tu obtiens au Mexique pour un taco que tu obtiens aux États-Unis lorsque le prix moyen des tacos est de 1,69 $ aux États-Unis et qu'il est de 15 pesos au Mexique.

Différence entre le taux de change nominal et le taux de change réel

Le taux de change nominal est le taux auquel une monnaie peut être échangée contre une autre monnaie à sa valeur nominale. Un dollar achètera 14 lires turques au taux de change nominal entre le dollar et la lire si le taux de change nominal est de 14. Sauf indication contraire, les taux de change sont toujours exprimés comme le montant de la devise étrangère qui peut être acheté pour une unité de monnaie locale. Le taux de change nominal est calculé en déterminant la quantité de monnaie étrangère qui peut être acquise pour une unité de monnaie locale. Il est généralement déterminé par l'offre et la demande sur le marché des changes.

En revanche, le taux de change réel est un peu plus complexe. Au lieu d'indiquer combien d'argent étranger peut être échangé contre une unité de monnaie locale, le taux de change réel indique combien de produits et de services du pays d'origine peuvent être échangés contre des biens et des services d'un autre pays.

Pour obtenir des informations précieuses sur les différences relatives de coût de la vie entre deux pays, tu dois utiliser à la fois le taux de change nominal et le taux de change réel dans tes calculs. Bien qu'un taux de change nominal élevé puisse donner l'impression erronée qu'une unité de monnaie locale permettrait d'acheter un grand nombre d'articles étrangers, en fait, seul un taux de change réel élevé peut justifier une telle hypothèse en premier lieu.

Déterminants du taux de change réel

Il existe trois principaux déterminants du taux de change réel :

• le taux d'intérêt nominal
• les prix étrangers
• les prix intérieurs

Toute modification de l'une de ces variables entraînera également une modification du taux de change réel.

Considère la formule du taux de change réel :

$Realexchangerate=nominalexchangerate\times \frac{domesticprices}{foreignprices}$

Le taux de change réel est fonction de ces trois variables. Cela signifie que chaque fois qu'il y a un changement dans l'une de ces trois variables, cela entraînera également un changement du taux de change réel.

Taux de change nominal

Une augmentation du taux de change nominal, tout en maintenant les prix intérieurs et les prix étrangers fixes, entraînera une appréciation du taux de change réel. Cela signifie que tu peux acheter plus de biens étrangers avec des biens américains. Comme tu comptes le taux de change nominal en termes de devises étrangères par dollar, lorsque le taux de change nominal augmente, cela signifie qu'un dollar peut te permettre d'obtenir plus de devises étrangères. Cela signifie que la valeur du taux de change réel s'appréciera également, toutes choses égales par ailleurs.

Prix intérieurs

Chaque fois qu'il y a une augmentation des prix intérieurs, il y aura également une appréciation du taux de change réel car il est positivement corrélé avec les prix intérieurs. Une appréciation du taux de change réel signifie qu'un produit américain te donne plus de produits étrangers. C'est logique puisque tes produits locaux deviennent plus chers, chacun d'entre eux devrait pouvoir te fournir plus de produits étrangers, toutes choses étant égales par ailleurs.

Les prix étrangers

Une augmentation des prix étrangers entraînera une dépréciation du taux de change réel, ce qui signifie que tu auras besoin de plus de produits nationaux en échange de la même quantité de produits étrangers. Imagine que le taux de change réel soit égal à deux, c'est-à-dire deux biens étrangers pour un bien national, et que le taux de change réel diminue à un en raison d'une augmentation du niveau des prix dans le pays étranger. Cela signifie que tu ne peux obtenir qu'un seul bien étranger pour un de tes biens américains. Ainsi, pour obtenir deux biens étrangers comme auparavant, il te faut maintenant plus de biens américains.

Facteurs influençant le taux de change réel

Les facteurs qui influencent le taux de change réel comprennent : les termes de l'échange, la politique monétaire, les entrées de capitaux et les restrictions commerciales.

Termes de l'échange

Les termes de l'échange sont la relation entre le prix des produits exportés et le prix des articles importés dans l'économie nationale. Lorsque les prix à l'exportation (prix intérieurs) augmentent plus que les prix à l'importation (prix étrangers), les termes de l'échange sont positifs et, par conséquent, le taux de change réel s'apprécie. En revanche, lorsque les termes de l'échange sont négatifs, c'est-à-dire que les prix à l'importation augmentent par rapport aux prix à l'exportation, le taux d'intérêt réel se déprécie.

La politique monétaire

La politique monétaire peut influencer directement les taux d'intérêt nominaux, ce qui aurait une incidence sur le taux d'intérêt réel. Si la Fed menait une politique monétaire expansionniste, elle provoquerait une augmentation de la demande globale par le biais de taux d'intérêt plus bas. Cela augmenterait le niveau des prix dans l'économie. Le taux de change réel s'appréciera alors, car moins de produits nationaux te permettent d'obtenir plus de produits étrangers.

Entrées de capitaux

Suppose qu'il y a plus d'entrées de capitaux que de sorties de capitaux, ce qui signifie qu'il y a plus d'investissements qui entrent dans le pays que de capitaux qui en sortent. Cela entraînerait une augmentation de la demande de la monnaie locale, ce qui provoquerait une appréciation du taux de change nominal. Comme le taux de change réel est positivement corrélé au taux de change nominal, le taux de change réel s'appréciera également.

Restrictions commerciales

Chaque fois que le gouvernement décide d'imposer des droits de douane sur les importations, le taux de change réel a tendance à s'apprécier. Réfléchis : lorsque des droits de douane sont imposés, les produits étrangers deviennent plus chers pour les consommateurs nationaux. Cela affecte directement le taux de change réel (rappelle-toi la formule). Mais il y a aussi un effet indirect. Cela poussera les consommateurs nationaux à consommer davantage de leurs produits nationaux, ce qui entraînera une augmentation de la demande de produits nationaux, une augmentation de la demande de monnaie nationale et une appréciation du taux de change nominal et, par conséquent, le taux de change réel s'appréciera également.

Sources :

1. Trading Economics - Graphique du taux de change du dollar américain et de la livre turque, 2021.