Flux de capitaux internationaux

Aperçu des flux de capitaux internationaux

Le terme "flux de capitaux" est utilisé pour décrire le mouvement des ressources monétaires pour l'investissement, le fonctionnement d'une société ou les échanges commerciaux. Les investisseurs individuels canalisent leur épargne et leurs ressources d'investissement dans de nombreux actifs, notamment les actions, les obligations et les fonds communs de placement, entre autres. Les mouvements de trésorerie au sein d'une entreprise peuvent inclure le capital d'investissement, les dépenses d'exploitation et les dépenses de recherche et de développement (R&D).

À plus grande échelle, un gouvernement gère les flux d'argent en canalisant les revenus qu'il reçoit des impôts dans divers programmes et activités et par l'échange de biens et de services avec d'autres pays et leurs monnaies respectives. Les flux de capitaux internationaux se réfèrent à l'aspect financier du commerce international. Lorsqu'un produit est importé, un bien physique entre dans le pays importateur, tandis que de l'argent entre dans le pays exportateur. Le capital peut revenir dans le pays importateur si des investisseurs étrangers décident d'acheter des actifs dans le pays importateur.

Concept de flux international de capitaux

Le concept de flux international de capitaux s'articule autour de l'idée de mouvements de capitaux financiers entre les pays. Des mouvements de capitaux ont lieu presque partout, des personnes aux entreprises en passant par les gouvernements nationaux. Les analystes se concentrent souvent sur des sous-ensembles de flux de capitaux, tels que les mouvements de classes d'actifs, les flux de capital-risque, les flux de fonds communs de placement, les budgets de dépenses en capital et le budget du gouvernement. Aux États-Unis, le gouvernement fédéral et les organisations au niveau des États recueillent des données sur les flux de capitaux pour mener des recherches, des activités réglementaires et des travaux législatifs.

Sur les marchés financiers, les mouvements des classes d'actifs sont évalués par les flux de capitaux qui se produisent entre les liquidités, les actions, les obligations et les autres instruments financiers. Les changements dans le capital-risque font référence aux investissements dans les nouvelles entreprises. Les entrées et sorties d'argent nettes de divers types de fonds sont appelées flux de fonds communs de placement. Au niveau de l'entreprise, les budgets d'investissement sont évalués dans le cadre du processus de contrôle des objectifs de croissance. Pendant ce temps, les budgets fédéraux suivent les plans de dépenses du gouvernement.

Les entreprises envisagent souvent d'acheter des biens immobiliers commerciaux dans le cadre de leurs activités courantes, afin de disposer d'un emplacement pour les activités de fabrication. En outre, l'acquisition de biens immobiliers est souvent considérée comme un investissement susceptible de générer des revenus via des services de location par de nombreuses personnes. Selon l'étude, ils peuvent être classés comme des flux de capitaux commerciaux ou des flux de capitaux d'investissement.

Effets des flux de capitaux internationaux sur l'économie

Pour comprendre les effets des flux de capitaux internationaux sur l'économie, il faudrait commencer par utiliser le marché des fonds prêtables. L'un des principaux effets des flux internationaux de capitaux sur l'économie est leur impact sur le taux d'intérêt. En présence de flux de capitaux internationaux, le taux d'intérêt d'un pays change.

Considérons ce qui se passe aux États-Unis lorsque le taux d'intérêt réel est de 7 % alors que le taux d'intérêt réel au Royaume-Uni est de 3 %. Comme les taux d'intérêt réels sont plus élevés aux États-Unis, les Britanniques pourraient obtenir un meilleur retour sur investissement en plaçant leur argent aux États-Unis. Cela incite donc les Britanniques à déplacer leurs fonds du Royaume-Uni vers les États-Unis. Qu'est-ce que cela signifie pour le taux d'intérêt dans les deux pays ?

Il faudrait examiner le marché des fonds prêtables pour répondre à cette question.

Fig 1. - Flux de capitaux et taux d'intérêt réel

La figure 1 montre la relation entre les flux de capitaux et les taux d'intérêt réels entre deux pays. Au départ, le taux d'intérêt d'équilibre est de 7 % aux États-Unis et de 3 % au Royaume-Uni. En présence de flux de capitaux, les Britanniques voudront investir dans des actifs américains. Comme les fonds circulent du Royaume-Uni vers les États-Unis, il y a moins de fonds prêtables au Royaume-Uni et plus de fonds prêtables disponibles aux États-Unis. Comme il y a moins de fonds prêtables disponibles au Royaume-Uni, l'offre de fonds prêtables a diminué, ce qui fait monter le taux d'intérêt réel à 5 %. D'autre part, en raison des flux de capitaux internationaux, les États-Unis ont connu une augmentation de l'offre de fonds prêtables, ce qui fait baisser le taux d'intérêt aux États-Unis. Remarque qu'à un taux d'intérêt de 5 %, il y a une pénurie de fonds prêtables aux États-Unis, qui est couverte par les entrées de capitaux. En revanche, à un taux d'intérêt de 5 %, il y a un excédent de fonds prêtables au Royaume-Uni et cet excédent entraîne des sorties de capitaux (l'argent est investi dans des actifs américains).

Remarque que le taux d'intérêt réel joue un rôle important en ce qui concerne le montant de l'afflux de capitaux qu'un pays connaîtra. N'oublie pas que la Fed peut influencer le taux d'intérêt réel à court terme. En modifiant le taux d'intérêt, la Fed affecte également le nombre d'entrées nettes de capitaux aux États-Unis. Si la Fed devait diminuer le taux d'intérêt aux États-Unis, cela entraînerait une baisse du montant des entrées nettes de capitaux.

Le modèle des fonds prêtables qui tient compte d'une économie ouverte permet de comprendre les flux de capitaux internationaux en analysant ces mouvements en termes d'offre et de demande de fonds. Cependant, comment expliquer les disparités que l'on peut observer d'un pays à l'autre dans l'offre et la demande de fonds ?

Les différences de demande d'argent entre les nations reflètent les différences sous-jacentes dans les options d'investissement disponibles. Lorsque tous les autres facteurs sont pris en compte, un pays dont l'économie se développe rapidement offre souvent plus de possibilités d'investissement qu'une nation dont l'économie croît à un rythme plus lent. Par conséquent, une économie qui se développe rapidement aura souvent, mais pas toujours, une demande de capitaux plus robuste et offrira de meilleurs rendements aux investisseurs qu'une économie qui se développe lentement si les flux de capitaux ne sont pas au rendez-vous. En conséquence directe, l'argent a tendance à circuler des pays qui se développent lentement vers ceux qui se développent rapidement.

Exemples de flux de capitaux internationaux

Les mouvements d'argent de la Grande-Bretagne vers les États-Unis et d'autres pays entre 1870 et 1914 constituent un exemple typique des flux de capitaux internationaux et de leur impact sur l'économie. Au cours de cette période, l'économie des États-Unis se développait à un rythme élevé en raison de l'industrialisation croissante du pays et de la population, qui se déplaçait vers l'ouest. De ce fait, la demande de dépenses d'investissement dans des domaines tels que les chemins de fer et les usines, entre autres, a explosé. Pendant ce temps, la Grande-Bretagne avait une population qui augmentait beaucoup plus lentement, était déjà une nation industrialisée et disposait déjà d'un réseau ferroviaire qui couvrait tout le pays. La Grande-Bretagne disposait donc de fonds excédentaires, qu'elle a ensuite prêtés aux États-Unis d'Amérique et à d'autres économies du Nouveau Monde.

Les différences de taux d'épargne nationaux entre les pays se reflètent dans les variations internationales de la masse monétaire. Elles peuvent être la conséquence de disparités dans les taux d'épargne privée, qui peuvent être observées dans des proportions sensiblement différentes d'une nation à l'autre. Par exemple, l'épargne personnelle représentait 25,52 % du PIB du Japon en 2020, mais aux États-Unis, elle représentait 18,27 % du PIB, selon Trading Economics^.1 De telles différences dans les taux d'épargne peuvent avoir un impact sur les flux de capitaux internationaux, l'argent circulant des pays à forte épargne vers les pays à faible épargne.

Le cas de l'Inde est un autre exemple de flux de capitaux internationaux. À partir des années 1990, le gouvernement indien a entrepris de sérieuses réformes pour créer un environnement législatif favorable à l'entrée des capitaux dans le pays. Les barrières qui empêchaient les flux d'actions ont été supprimées, ce qui a permis à de nombreux étrangers de participer au marché indien des actions et d'acheter des parts dans des entreprises indiennes. Cela a permis à l'Inde de connaître une croissance massive de ses flux de capitaux, selon la Banque des règlements internationaux^.2

Avantages des flux de capitaux internationaux

Les flux de capitaux internationaux présentent de nombreux avantages. La possibilité de déplacer des capitaux financiers d'un pays à l'autre offre aux économies une excellente occasion de se développer. Les flux de capitaux mondiaux permettent aux startups de lancer leur produit et aux entreprises déjà existantes de se développer et d'investir dans de nouveaux projets.

L'un des avantages des flux de capitaux internationaux est l'augmentation de la demande globale. Un afflux de capitaux entraînerait une baisse du taux d'intérêt car davantage de fonds prêtables sont disponibles dans l'économie. Cela rendrait les emprunts moins chers, ce qui permettrait aux investisseurs d'emprunter de l'argent et d'investir dans de nouveaux projets. La stimulation de la demande globale augmente la production potentielle de l'économie et réduit le chômage.

Un autre avantage important des flux de capitaux internationaux est qu'ils apportent des améliorations technologiques. Il n'y a pas que l'argent qui vient avec les investisseurs étrangers qui induisent des liquidités dans les entreprises nationales. Ils apportent également avec eux une nouvelle expertise et de nouvelles méthodes de conduite des affaires, ce qui peut améliorer la productivité, permettant ainsi de générer plus de production.