Marchés financiers

Quels sont les principaux rôles des marchés financiers ?

Un marché existe pour répondre aux besoins des acheteurs et des vendeurs.

Autrefois, on ne pouvait échanger des biens et des services que dans des lieux proches. Aujourd'hui, un marché peut fonctionner sans frontières géographiques. Avec l'aide d'Internet, les marchés modernes sont devenus véritablement mondiaux, ce qui permet d'effectuer des transactions 24 heures sur 24 et 7 jours sur 7.

Le Royaume-Uni accueille de nombreuses institutions financières internationales, notamment la British International Investment et la Banque européenne pour la reconstruction et le développement, , mais il existe également des marchés financiers plus petits à l'intérieur des frontières nationales, comme le marché monétaire des bons du Trésor et des bons commerciaux britanniques.

Partout dans le monde, les marchés financiers fonctionnent autour de six fonctions principales :

• Faciliter l'épargne : les marchés financiers permettent aux gens de transférer leur pouvoir d'argent du présent vers l'avenir. Par exemple, tu peux mettre de l'argent de côté pour épargner ou investir dans des obligations et des actions pour gagner des intérêts futurs.
• Accorder des prêts : sur le marché des capitaux, les sociétés ou le gouvernement peuvent émettre des prêts et des obligations en échange d'argent public. Les obligations, dans le cas d'une société, sont des prêts accordés par un investisseur à une entreprise qui a besoin de liquidités pour ses opérations et sa croissance.
• Affecter le capital à un usage plus productif : les gens peuvent investir leurs liquidités supplémentaires dans une fonction commerciale pour percevoir des intérêts au lieu de les laisser dormir sur un compte en banque.
• Faciliter les transactions : les marchés financiers permettent aux acheteurs et aux vendeurs d'interagir et d'échanger des fonds pour leurs transactions.
• Fournir des marchés à terme : sur les marchés à terme, tu peux proposer d'acheter un produit à l'avenir à un prix prédéterminé pour éviter la volatilité des prix.
• Fournir unmarché pour les actions : un marché d'actions est un marché d'actions. Une entreprise peut vendre des actions au public en échange d'un capital à faire fructifier. Un particulier qui investit dans les actions de l'entreprise peut également obtenir un retour sur investissement, généralement sous forme de dividendes - une somme d'argent fixe versée à une certaine période à condition que l'entreprise enregistre de bons résultats.

Types de marchés financiers au Royaume-Uni

Dans l'explication du secteur financier, nous avons abordé brièvement les différents marchés financiers du Royaume-Uni.

Revoyons cela à l'aide d'un diagramme :

Comme tu peux le voir sur la figure 1, le marché financier britannique est divisé en trois : le marché monétaire, qui négocie des actifs financiers à court terme, et le marché des capitaux, qui fournit des actifs financiers à long terme ou non. En outre, il existe des marchés des changes pour les échanges de devises.

Le marché monétaire britannique

Les actifs du marché monétaire sont très liquides, ce qui signifie qu'ils peuvent être convertis en espèces facilement sans perdre de valeur. Les bons du Trésor (titres à court terme émis par les gouvernements) et les effets de commerce (titres à court terme émis par les banques commerciales) en sont des exemples. Sur le marché monétaire, les banques servent d'intermédiaire entre les épargnants et les emprunteurs.

Le marché interbancaire de Londres est une composante majeure des marchés monétaires du Royaume-Uni. Il fixe le taux d'intérêt LIBOR (London Interbank Offered Rate) qui est le taux d'intérêt pratiqué par les banques lorsqu'elles se prêtent mutuellement de l'argent.

Le marché des capitaux au Royaume-Uni

Il existe deux types de marchés de capitaux : les marchés primaires d'obligations et d'actions nouvellement émises et les marchés secondaires qui échangent des actifs financiers existants.

L'un des principaux marchés secondaires du Royaume-Uni est le London Stock Exchange (LSE), qui permet aux sociétés anonymes (PLC) de lever des capitaux pour leur croissance à long terme. Le financement du gouvernement est facilité par le marché obligataire par le biais des gilts (obligations d'État britanniques).

Marchés des changes

Nous pouvons classer les marchés des changes en marchés au comptant et marchés à terme. Les marchés au comptant traitent les échanges de devises actuels, tandis que les marchés à terme achètent et vendent des échanges de devises qui auront lieu à une date ultérieure. Le taux de change sur les marchés à terme est réglé maintenant mais appliqué à l'avenir lorsque la transaction est effectuée.

Les grandes banques internationales et commerciales sont les principaux acteurs des marchés des changes.

Exemples de marchés financiers

Voyons maintenant quelques exemples de marchés financiers.

Exemple de marché monétaire

Les bons du Trésor sont des titres de créance émis par le compte de gestion de la dette au Royaume-Uni sur une base hebdomadaire ou ad^hoc1.

L'échéance des bons du Trésor peut aller d'un jour à un an. Cependant, la plupart des bons arrivent à échéance dans un, trois ou six mois.

Exemple de marché des capitaux

Les obligations sont une composante du marché des capitaux. Une obligation est un prêt que les investisseurs accordent à une entreprise ou au gouvernement pour couvrir leurs besoins financiers à long terme.

Au Royaume-Uni, les obligations d'État sont appelées gilts. Les gilts sont plus sûrs que la plupart des actifs financiers, bien qu'ils ne soient pas sans risque en raison des problèmes d'inflation, de taux d'intérêt et de liquidité.

La figure 2 montre l'augmentation de la valeur des obligations d'État britanniques de 2000 à 2020, mesurée en millions de livres sterling. En 2020, la valeur totale des obligations a presque atteint 2 000 milliards de livres sterling.

Fig. 2 - Actions du gouvernement britannique (gilts). Source : Office for National Statistics UK, ons.gov.uk

Exemple de marché des changes

Le marché du forex est le marché mondial des opérations de change. Le change est l'échange d'une devise contre une autre. Par exemple, dans la figure 3, nous voyons les taux de change entre la livre sterling GBP et l'euro sur une période de 20 ans.

En 2000, le taux de change était de 1,6, ce qui signifie que pour chaque livre sterling, tu pouvais acquérir 1,6 euro. Dix ans plus tard, il était tombé à 1,2 : une livre sterling équivalait à 1,2 euro. Une telle baisse du taux de change est appelée dépréciation - une baisse de la valeur d'une monnaie par rapport à une autre.

Fig 3. - Taux de change moyen de la livre sterling : Euro, de 2000 à 2020. Source : Office for National Statistics UK, ons.gov.uk.

Les défaillances desmarchés financiers

Comme de nombreux types de marchés, le marché financier est largement influencé par un mécanisme de prix. Il s'agit du système par lequel les prix des biens et des services sont déterminés en fonction de l'offre et de la demande du marché. Lorsque le prix d'un actif financier s'écarte trop de sa valeur réelle, des défaillances du marché financier se produisent.

Les défaillances des marchés financiers sont regroupées en quatre types principaux : les crises financières, les bulles de marché, l'asymétrie d'information et les manipulations de marché.

La crise financière

Une crise financière survient lorsque les prix des actifs financiers diminuent fortement, laissant les entreprises et les consommateurs dans l'incapacité de rembourser leurs dettes. Pendant une crise financière, les banques et autres institutions financières peuvent manquer de liquidités. Les crises financières peuvent être déclenchées par des défaillances systémiques, des comportements humains incontrôlables ou l'absence de réglementations gouvernementales.

Quelques exemples : la grande dépression argentine et la crise monétaire libanaise .

Bulle de marché

Une bulle de marché se produit lorsqu'un actif financier est surévalué en raison de projections trop optimistes sur l'avenir, suivies d'une chute drastique du prix.

La bulle Internet est un exemple célèbre de bulle de marché. Dans les années 1990, les investissements dans les entreprises technologiques et l'Internet ont explosé, ce qui a rapidement fait grimper le prix des actions dans ce secteur. Cependant, après avoir atteint un sommet, le prix a chuté, provoquant une panique parmi les investisseurs et jusqu'à 10 % de perte sur le marché boursier.

Informations asymétriques

L'information asymétrique est l'état dans lequel une partie possède des informations que l'autre n'a pas. Dans une transaction, lorsque l'acheteur ou le vendeur dispose d'informations asymétriques, il peut s'en servir pour obtenir plus d'avantages.

Par exemple, le propriétaire d'un ordinateur portable d'occasion ne révèle pas à son acheteur ses défauts. Par conséquent, l'acheteur peut payer un prix plus élevé qu'il ne le devrait.

Trucage du marché

Le truquage du marché se produit lorsque les entreprises augmentent ou fixent les prix afin de générer des profits plus élevés pour elles-mêmes. Les pratiques de truquage du marché sont souvent appelées fixation des prix ou collusion.

Dans le cas de la fixation des prix, un leader du marché peut augmenter le prix d'un produit, ce qui permet à des entreprises plus petites d'augmenter également le prix, ce qui fait que les clients paient un prix plus élevé pour la marchandise.

Références :

1. Georgina Hutton et Ali Shalchi, Services financiers : contribution à l'économie britannique, Bibliothèque de la Chambre des communes, 2021.