Taux de change fixe

Exemple de taux de change fixe

Avant de discuter de l'exemple, comprenons comment fonctionne un système de taux de change fixe.

Lorsqu'un pays opte pour un taux de change fixe, le taux fixe est déterminé par sa banque centrale. Ce taux est ensuite rattaché à une autre devise. Dans cet exemple, nous examinerons les dollars zimbabwéens et les dollars américains.

Le dollar zimbabwéen a été rattaché au dollar américain en mars. Le taux de change fixe était de 1 dollar américain pour 25 dollars zimbabwéens.

Ce taux de change fixe est connu sous le nom de parité centrale ou taux central.

La banque centrale devra décider d'une bande de fluctuation des devises. Cette bande spécifie la limite supérieure et inférieure, appelée respectivement "plafond" et "plancher", de l'ancrage. La monnaie peut maintenant flotter librement tant qu'elle se situe à l'intérieur des deux bandes. Cette situation est illustrée dans la figure 1 ci-dessous.

Fig. 1 - Taux de change fixe

Dans la figure 1, nous pouvons voir la "limite supérieure" et la "limite inférieure" en dessous et au-dessus de la parité centrale. La monnaie peut flotter entre ces deux bandes sans intervention du gouvernement. Une fois qu'elle flotte au-dessus ou en dessous de la limite, la banque centrale doit intervenir. Le taux de change doit être ramené plus près de la parité centrale. Pour ce faire, elle vend ou rachète sa monnaie sur le marché des changes.

L'objectif principal de la fixation d'un taux de change est de créer la stabilité et la certitude pour les exportateurs, les importateurs, les investisseurs et les consommateurs.

C'était l'objectif du gouvernement zimbabwéen lorsqu'il a rattaché sa monnaie au dollar américain. Cependant, l'inflation au Zimbabwe a grimpé, ce qui a eu un impact sur le taux de change. Bientôt, le taux de change était de 1 dollar américain pour 60 dollars zimbabwéens, et le taux de change fixe a été supprimé.

Avantages d'un taux de change fixe

Un taux de change fixe présente de nombreux avantages. Certains de ces avantages ont été la principale raison pour laquelle le Zimbabwe a adopté ce système en premier lieu.

Les avantages sont les suivants :

• Lacertitude. La stabilité d'un taux de change augmente la confiance des entreprises et des consommateurs. Cela encouragera les investissements dans l'économie, ce qui stimulera la croissance économique et le développement. Une plus grande confiance des consommateurs entraînera une augmentation de la consommation et déplacera la courbe de la demande globale (AD) vers l'extérieur.
• Moins de spéculation. Un taux de change fixe devra fonctionner à l'intérieur de ses limites pour réussir. Pour cette raison, la spéculation autour de cette monnaie sera relativement moins importante que dans le cas d'un taux de change flottant. Moins de spéculation réduit les risques de voir la valeur d'une monnaie anéantie en un jour.
• Gestion économique. L'économie au sens large peut être mieux gérée avec un taux de change fixe. Cela permet de maintenir les prix à un niveau bas, d'améliorer la stabilité et la confiance. Le fait de contrôler tous ces éléments aide le gouvernement à gérer l'économie.

Inconvénients d'un taux de change fixe

Un taux de change fixe présente également des inconvénients. Certains d'entre eux sont la raison pour laquelle le Zimbabwe a abandonné le taux de change fixe.

Les inconvénients sont les suivants :

• L'inflation. Chaque fois qu'une dévaluation du taux de change se produit, elle peut entraîner une inflation par les coûts. L'inflation peut éroder la compétitivité des entreprises de l'industrie d'exportation.
• Moins de liberté et de flexibilité. Un taux de change fixe réduit la liberté qu'ont les gouvernements d'utiliser leurs taux d'intérêt. La modification des taux d'intérêt est un instrument clé que les gouvernements utilisent pour répondre aux chocs ou pour atteindre d'autres objectifs macroéconomiques.
• Mauvais taux. Il est difficile de savoir à quel taux fixer le taux de change. Si le taux est trop élevé, les exportations seront moins compétitives, ce qui aura un impact sur le secteur de l'exportation. Si le taux est trop bas, cela entraînera de l'inflation.

Pays à taux de change fixe

Dans un système de taux de change fixe, les pays peuvent rattacher leur monnaie à plusieurs devises.

Certains pays dont la monnaie est liée au dollar américain sont :

1. Aruba
2. Les Bahamas
3. Bahreïn
4. Hong Kong
5. l'Irak
6. Arabie Saoudite

Les pays dont la monnaie est liée à un panier de devises étrangères au lieu d'une monnaie unique sont :

1. Libye
2. Fidji
3. le Maroc
4. Le Koweït