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Qu'est-ce que la masse monétaire ?
La masse monétaire, en termes simples, est la quantité totale d'argent disponible dans l'économie d'un pays à un moment donné. C'est un peu la "réserve de sang" financière de l'économie, qui englobe toutes les espèces, les pièces de monnaie et les dépôts accessibles que les particuliers et les entreprises peuvent utiliser pour dépenser ou épargner.
La masse monétaire est définie comme la quantité totale de monnaie et d'autres actifs liquides tels que les dépôts bancaires vérifiables circulant dans l'économie d'un pays. Dans la plupart des économies du monde, c'est le gouvernement ou la banque centrale d'un pays qui est responsable de la masse monétaire. En augmentant la masse monétaire, ces institutions fournissent plus de liquidités à l'économie.
La Réserve fédérale est l'institution chargée de la masse monétaire aux États-Unis. À l'aide de différents outils monétaires, la Réserve fédérale veille à ce que la masse monétaire de l'économie américaine reste sous contrôle.
La Réserve fédérale utilise trois outils principaux pour contrôler la masse monétaire dans l'économie :
les opérations d'open-market
le taux de réserves obligatoires
le taux d'escompte
Pour savoir comment ces outils fonctionnent, consulte notre explication sur le multiplicateur de monnaie.
Définition de la masse monétaire
Jetons un coup d'œil à la définition de la masse monétaire :
La masse monétaire désigne le montant global des actifs monétaires disponibles dans un pays à un moment donné. Elle comprend l'argent physique tel que les pièces et la monnaie, les dépôts à vue, les comptes d'épargne et d'autres investissements à court terme très liquides.
Les mesures de la masse monétaire, divisées en quatre agrégats principaux - M0, M1, M2 et M3, reflètent différents degrés de liquidité. M0 se compose de la monnaie physique en circulation et des soldes de réserve, les actifs les plus liquides. M1 comprend M0 plus les dépôts à vue, qui peuvent être directement utilisés pour les transactions. M2 complète M1 en y ajoutant des actifs moins liquides tels que les dépôts d'épargne, les dépôts à court terme et les fonds du marché monétaire non institutionnel. Enfin, M3, la mesure la plus large, englobe M2 et des éléments supplémentaires tels que les dépôts à grande échéance et les accords de mise en pension à court terme, qui peuvent être facilement convertis en espèces ou en dépôts de chèques.
Fig 1. - La masse monétaire et la base monétaire
La figure 1 ci-dessus illustre la relation entre la masse monétaire et la base monétaire.
Exemples de masse monétaire
Les exemples de masse monétaire comprennent :
- la quantité de monnaie qui circule dans l'économie
- les dépôts bancaires vérifiables
Tu peux considérer la masse monétaire comme tout actif de l'économie qui peut être converti en espèces pour effectuer des paiements. Cependant, il existe différentes méthodes pour mesurer la masse monétaire, et tous les actifs ne sont pas inclus.
Pour comprendre comment la masse monétaire est calculée et ce qu'elle comprend, consulte notre explication - Mesures de la masse monétaire.
Les banques et la masse monétaire
Les banques jouent un rôle essentiel lorsqu'il s'agit de la masse monétaire. Une distinction importante est que la Fed agit en tant que régulateur tandis que les banques exécutent les réglementations. En d'autres termes, la décision de la Fed a un impact sur les banques, et donc sur la masse monétaire d'une économie.
Pour en savoir plus sur la Fed, consulte notre explication sur la Réserve fédérale.
Les banques influencent la masse monétaire en retirant de la circulation l'argent qui se trouve entre les mains du public et en les plaçant dans des dépôts. Pour cela, elles paient des intérêts sur les dépôts. L'argent déposé a alors été bloqué et n'est pas utilisé pendant une période prédéterminée dans le contrat. Comme cet argent ne peut pas être utilisé pour effectuer des paiements, il n'est pas comptabilisé dans la masse monétaire de l'économie. La Fed influence les intérêts que les banques paient sur les dépôts. Plus le taux d'intérêt qu'elles paient sur les dépôts est élevé, plus les individus seront incités à placer leur argent dans des dépôts et donc à le retirer de la circulation, ce qui réduit la masse monétaire.
Une autre chose importante à propos des banques et de la masse monétaire est le processus de création monétaire . Lorsque tu déposes de l'argent dans une banque, celle-ci en garde une partie dans ses réserves pour s'assurer qu'elle a assez d'argent à rendre aux clients en cas de demande de retrait et utilise le reste de l'argent pour accorder des prêts à d'autres clients.
Supposons que le client qui a emprunté à la banque 1 s'appelle Lucy. Lucy utilise ensuite ces fonds empruntés et achète un iPhone à Bob. Bob utilise l'argent qu'il a obtenu en vendant son iPhone pour le déposer dans une autre banque - la Banque 2.
La Banque 2 utilise les fonds déposés pour faire des prêts tout en gardant une partie de ces fonds dans ses réserves. De cette façon, le système bancaire a créé plus d'argent dans l'économie à partir de l'argent que Bob avait déposé, augmentant ainsi la masse monétaire.
Pour en savoir plus sur la création monétaire en action, consulte notre explication sur le multiplicateur de monnaie.
La part des fonds que les banques doivent conserver dans leurs réserves est déterminée par la Réserve fédérale. En général, plus le montant des fonds que les banques doivent conserver dans leurs réserves est faible, plus la masse monétaire de l'économie est élevée.
Courbe de la masse monétaire
À quoi ressemble la courbe de la masse monétaire ? Jetons un coup d'œil à la figure 2 ci-dessous, qui représente la courbe de la masse monétaire. Tu remarqueras que la courbe de la masse monétaire est une courbe parfaitement inélastique, ce qui signifie qu'elle est indépendante du taux d'intérêt dans l'économie. Cela s'explique par le fait que la Fed contrôle le montant de la masse monétaire dans l'économie. Ce n'est que lorsqu'il y a un changement dans la politique de la Fed que la courbe de la masse monétaire peut se déplacer vers la droite ou vers la gauche.
La courbe de la masse monétaire représente la relation entre la quantité de monnaie fournie dans l'économie et le taux d'intérêt.
Une autre chose importante à noter ici est que le taux d'intérêt ne dépend pas uniquement de la masse monétaire mais plutôt de l'interaction entre la masse monétaire et la demande de monnaie. En maintenant la demande de monnaie constante, le changement de la masse monétaire modifiera également le taux d'intérêt d'équilibre.
Pour mieux comprendre les changements du taux d'intérêt d'équilibre et la façon dont la demande et la masse monétaire interagissent dans une économie, consulte notre explication - le marché monétaire.
Causes des variations de la masse monétaire
La Réserve fédérale contrôle la masse monétaire, et il y a trois outils principaux qu'elle utilise pour provoquer un changement dans la courbe de la masse monétaire. Ces outils sont le taux de réserves obligatoires, les opérations d'open market et le taux d'escompte.
La figure 3 montre un déplacement de la courbe de la masse monétaire. À demande de monnaie constante, un déplacement de la courbe de l'offre de monnaie vers la droite entraîne une baisse du taux d'intérêt d'équilibre et une augmentation de la quantité de monnaie dans l'économie. En revanche, si la courbe de l'offre de monnaie se déplace vers la gauche, il y aura moins d'argent dans l'économie et le taux d'intérêt augmentera.
Pour en savoir plus sur les facteurs qui entraîneraient un déplacement de la courbe de demande d'argent, consulte notre article - Courbe de demande d'argent.
La masse monétaire : Ratio de réserves obligatoires
Le taux de réserves obligatoires fait référence aux fonds que les banques sont obligées de conserver dans leurs réserves. Lorsque la Fed abaisse le taux de réserves obligatoires, les banques ont plus d'argent à prêter à leurs clients car elles doivent conserver moins de fonds dans leurs réserves. Cela déplace alors la courbe de la masse monétaire vers la droite. En revanche, lorsque la Fed maintient un taux de réserves obligatoires élevé, les banques sont obligées de garder une plus grande partie de leur argent en réserves, ce qui les empêche de faire autant de prêts qu'elles le pourraient autrement. Cela déplace la courbe de la masse monétaire vers la gauche.
Masse monétaire : Opérations d'open market
Les opérations d'open market font référence à l'achat et à la vente de titres sur le marché par la Réserve fédérale. Lorsque la Fed achète des titres sur le marché, plus d'argent est libéré dans l'économie, ce qui entraîne un déplacement de la courbe de la masse monétaire vers la droite. En revanche, lorsque la Fed vend des titres sur le marché, elle retire l'argent de l'économie, ce qui entraîne un déplacement vers la gauche de la courbe de l'offre.
Masse monétaire : Taux d'escompte
Le taux d'escompte fait référence au taux d'intérêt que les banques paient à la Réserve fédérale pour leur emprunter de l'argent. Lorsque la Fed augmente le taux d'escompte, il devient plus coûteux pour les banques d'emprunter à la Fed. Cela entraîne alors une diminution de la masse monétaire, ce qui a pour effet de déplacer la courbe de la masse monétaire vers la gauche. À l'inverse, lorsque la Fed diminue le taux d'escompte, il devient relativement moins cher pour les banques d'emprunter de l'argent à la Fed. Il en résulte une augmentation de la masse monétaire dans l'économie, ce qui entraîne un déplacement de la courbe de la masse monétaire vers la droite.
Effets de la masse monétaire
La masse monétaire a d'énormes effets sur l'économie américaine. En contrôlant la masse monétaire qui circule dans l'économie, la Fed peut soit augmenter l'inflation, soit la maintenir sous contrôle. Par conséquent, les économistes analysent la masse monétaire et élaborent des politiques qui s'appuient sur cette analyse et qui profitent à l'économie. Il est nécessaire de mener des études dans les secteurs public et privé pour déterminer si la masse monétaire influence le niveau des prix, l'inflation ou le cycle économique. Lorsqu'il y a un cycle économique caractérisé par une hausse du niveau des prix, comme celui que nous connaissons actuellement en 2022, la Fed doit intervenir et influencer la masse monétaire en contrôlant le taux d'intérêt.
Lorsque la quantité d'argent dans l'économie augmente, les taux d'intérêt ont tendance à baisser. Cela entraîne à son tour une augmentation des investissements et de l'argent dans les mains des consommateurs, ce qui a pour effet de stimuler les dépenses de consommation. Les entreprises réagissent en augmentant leurs commandes de matières premières et en augmentant leur production. Le niveau plus élevé de l'activité commerciale entraîne une augmentation de la demande de travailleurs.
En revanche, lorsque la masse monétaire diminue ou que le rythme d'expansion de la masse monétaire ralentit, il y aura moins d'emplois, moins de production et moins de salaires. Cela est dû à la diminution de la quantité d'argent qui circule dans l'économie, ce qui pourrait stimuler les dépenses de consommation et encourager les entreprises à produire plus et à embaucher davantage.
Les changements dans la masse monétaire sont depuis longtemps reconnus comme un facteur déterminant dans l'orientation des performances macroéconomiques et des cycles économiques, ainsi que d'autres indicateurs économiques.
Effet positif de la masse monétaire
Pour mieux comprendre les effets positifs de la masse monétaire, examinons ce qui s'est passé pendant et après la crise financière de 2008. Au cours de cette période, l'économie américaine a connu un déclin, le plus important depuis la Grande Dépression. C'est pourquoi certains économistes l'appellent la Grande Récession. Pendant cette période, de nombreuses personnes ont perdu leur emploi. Les entreprises ont fermé leurs portes alors que les dépenses de consommation ont chuté de façon significative. Les prix de l'immobilier se sont également effondrés et la demande de logements a fortement diminué, ce qui a entraîné une baisse significative des niveaux de l'offre et de la demande globales dans l'économie.
Pour lutter contre la récession, la Fed a décidé d'augmenter la masse monétaire dans l'économie. Quelques années plus tard, les dépenses de consommation ont augmenté, ce qui a stimulé la demande globale dans l'économie. En conséquence, les entreprises ont employé plus de personnes, produisant plus de biens, et l'économie américaine s'est remise sur pied.
Masse monétaire - Principaux enseignements
- La masse monétaire est la somme des dépôts bancaires vérifiables ou presque vérifiables et de la monnaie en circulation.
- La courbe de la masse monétaire représente la relation entre la quantité de monnaie fournie dans l'économie et le taux d'intérêt.
- En contrôlant la masse monétaire en circulation dans l'économie, la Fed peut soit augmenter l'inflation, soit la maintenir sous contrôle. Les banques jouent un rôle essentiel en ce qui concerne la masse monétaire. Une distinction importante est que la Fed agit en tant que régulateur tandis que les banques exécutent les réglementations.
- Lorsque la masse monétaire diminue ou que le rythme d'expansion de la masse monétaire ralentit, il y a moins d'emplois, moins de production et moins de salaires.
- La Fed utilise trois outils principaux pour provoquer un déplacement de la courbe de la masse monétaire. Il s'agit du taux de réserves obligatoires, des opérations d'open market et du taux d'escompte.
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Questions fréquemment posées en Masse monétaire
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