Politique monétaire de la FED

La politique monétaire restrictive de la Fed

Voyons comment la Fed utilise la politique monétaire contractionnelle pour faire face à une période d'inflation. Nous commencerons par examiner le graphique ci-dessous :

Figure 1. Politique monétaire restrictive, StudySmarter Originals

Que nous apprend le graphique ci-dessus ? Aux points P1 et Y1, l'économie se trouve dans une période inflationniste. Pour y remédier, la Fed doit faire baisser la demande globale en appliquant une politique monétaire contractionniste, c'est-à-dire en diminuant la masse monétaire et en augmentant les taux d'intérêt. Cela diminuera la demande globale en abaissant la production et le niveau des prix aux points P2 et Y2 - ce qui rétablira l'équilibre.

La politique monétaire expansionniste de la Fed

Voyons maintenant comment la Fed utilise la politique monétaire expansionniste pour faire face à une période de récession. Nous commencerons par examiner le graphique ci-dessous :

Figure 2. Politique monétaire expansionniste, StudySmarter Originals

Que nous apprend le graphique ci-dessus ? Aux points P1 et Y1, l'économie est en période de récession. Pour y remédier, la Fed doit augmenter la demande globale à l'aide d'une politique monétaire expansionniste, c'est-à-dire en augmentant la masse monétaire et en abaissant les taux d'intérêt. Cela augmentera la demande globale en augmentant la production et le niveau des prix jusqu'aux points P2 et Y2, ce qui rétablira l'équilibre.

Les outils de la politique monétaire de la Fed

La Fed dispose de trois principaux outils de politique monétaire pour modifier le niveau de la demande globale dans l'économie : les réserves obligatoires, le taux d'escompte et les opérations d'open-market. Nous allons examiner chacun de ces outils pour comprendre comment ils influencent la demande globale dans l'économie.

Les outils de politique monétaire de la Fed : Réserve obligatoire

Le taux de réserves obligatoires est le montant des réserves que les banques doivent conserver. La Fed peut modifier le taux de réserves obligatoires pour que les banques détiennent plus ou moins de réserves, en fonction de l'état de l'économie. Si le taux de réserves obligatoires est plus bas, les banques peuvent prêter une plus grande partie de leur capital aux consommateurs, ce qui augmente la masse monétaire. Si les réserves obligatoires sont plus élevées, les banques ne peuvent pas prêter autant de leur capital aux consommateurs, ce qui diminue la masse monétaire.

Les outils de politique monétaire de la Fed : Taux d'escompte

Le taux d'escompte est le taux d'intérêt que la Fed applique aux banques lorsqu'elles lui empruntent de l'argent. La Fed peut modifier le taux d'escompte pour influencer la décision d'une banque d'emprunter à la Fed. Si le taux d'escompte est plus bas, les banques sont plus susceptibles d'emprunter à la Fed et de prêter par la suite une plus grande partie de leur capital aux consommateurs, ce qui augmente la masse monétaire. Si le taux d'escompte est plus élevé, les banques sont moins susceptibles d'emprunter à la Fed et prêtent par la suite moins de leur capital aux consommateurs, ce qui diminue la masse monétaire.

Les outils de politique monétaire de la Fed : Opérations d'open-market

Lesopérations d'open-market ont lieu lorsque la Fed achète et vend des titres d'État aux banques commerciales. La Fed peut acheter ou vendre des titres pour modifier la masse monétaire dans l'économie. Si la Fed achète des titres aux banques commerciales, les banques recevront de l'argent en échange des titres qu'elles ont vendus à la Fed. L'argent que les banques reçoivent de la Fed sera utilisé pour prêter aux consommateurs, ce qui augmentera la masse monétaire. Si la Fed vend des titres aux banques commerciales, les banques auront moins de capital puisqu'elles devront payer pour les titres que la Fed leur vend. Moins les banques ont de capital, moins elles accordent de prêts aux consommateurs, ce qui diminue la masse monétaire.

L'importance de la politique monétaire de la Fed

La politique monétaire de la Fed est essentielle pour notre économie. L'action de la politique monétaire peut rendre les périodes de récession ou d'inflation passagères et moins dommageables pour l'économie. Examinons un scénario dans lequel il n'y a pas de Fed aux États-Unis pour assurer la stabilité économique.

Avec une banque centrale, les récessions peuvent être combattues dès que possible. Les consommateurs et les producteurs n'ont pas à subir la récession jusqu'à ce qu'elle se résorbe d'elle-même ; au lieu de cela, la Fed peut acheter des titres, abaisser le taux d'escompte et réduire les réserves obligatoires pour raccourcir la récession. La Fed apporte une stabilité bien nécessaire pendant les récessions et l'inflation !

Récession économique, pixabay

Politique monétaire actuelle de la Fed

Discutons de la politique monétaire actuelle de la Fed aux États-Unis. Rappelle que la Fed agit en fonction de l'état actuel de l'économie. Pour comprendre les décisions de politique monétaire de la Fed, examinons d'abord à quoi ressemble l'économie à l'heure actuelle.

Figure 3. IPC américain pour le mois de mai, StudySmarter Originals. Source : Bureau américain des statistiques du ^travail1

Le graphique ci-dessus montre l'indice annuel des prix à la consommation (IPC) des États-Unis pour le mois de mai. Comme tu peux le voir, les États-Unis connaissent des niveaux d'inflation sans précédent pour 2022 : 6,0 % !

À partir de là, comment la Fed pourrait-elle agir ?

La Fed devrait diminuer la masse monétaire et augmenter les taux d'intérêt pour faire face à cette période inflationniste ; en date du 28 juin 2022, c'est précisément ce qu'elle fait. La Fed a augmenté le taux d'escompte, le taux des fonds fédéraux et se retient de vendre des titres d'État^.2 Tout cela correspond à ce que la Fed devrait conceptuellement faire lorsqu'elle met en œuvre sa politique monétaire ! Diminuer la masse monétaire et augmenter les taux d'intérêt pendant les périodes d'inflation.