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Explorer la politique monétaire discrétionnaire en macroéconomie
Avant de plonger dans les profondeurs de la macroéconomie, il faut d'abord comprendre les subtilités de la politique monétaire discrétionnaire. Celle-ci constitue un élément crucial de l'étude économique, en particulier lorsqu'il s'agit d'explorer la façon dont les nations gèrent leur masse monétaire et leurs taux d'intérêt pour stabiliser l'économie.
Comprendre la définition de la politique monétaire discrétionnaire
La politique monétaire discrétionnaire est un outil macroéconomique utilisé par la banque centrale d'un pays pour gérer sa masse monétaire et ses taux d'intérêt. L'objectif est de parvenir à la stabilité économique en contrôlant l'inflation et en favorisant un taux d'emploi maximum et une croissance stable.
Essentiellement, la banque centrale utilise la politique monétaire discrétionnaire pour procéder à des ajustements en fonction des évaluations et des tendances économiques. Cette politique s'oppose à une politique fondée sur des règles, où les décisions sont prises selon un schéma établi et prédéterminé, indépendamment de la situation économique actuelle.
Pour appliquer une politique monétaire discrétionnaire, les banques centrales utilisent divers outils, comme les opérations d'open market (achat ou vente de titres d'État), la modification des réserves obligatoires pour les banques ou l'ajustement du taux d'escompte auquel les banques peuvent emprunter de l'argent à la banque centrale.
Principes clés de la politique monétaire discrétionnaire
Maintenant, ouvrons le coffre aux principes clés qui sous-tendent la politique monétaire discrétionnaire. Voici cinq grands principes :
- Le contrôle monétaire : Les banques centrales influencent directement l'offre et la demande de monnaie.
- Modulation des taux d'intérêt : En contrôlant la masse monétaire, la banque centrale agit indirectement sur les taux d'intérêt.
- Stabilisation économique : Les politiques monétaires discrétionnaires permettent d'équilibrer les taux d'inflation et le chômage.
- Promotion de la croissance : En régulant le secteur financier, ces politiques favorisent un environnement propice à la croissance économique.
- Stabilité des taux de change : Les politiques peuvent aider à stabiliser les taux de change, influençant ainsi le commerce international.
L'essentiel de la politique monétaire discrétionnaire réside dans le choix du moment, la flexibilité et la réactivité. Voici comment :
| Le timing : | La banque centrale doit agir rapidement pour prévenir les ralentissements économiques. Cela nécessite des prévisions économiques précises et une analyse des tendances. |
| Flexibilité : | La politique monétaire discrétionnaire doit s'adapter à toute évolution des conditions économiques. C'est cette nature fluide qui la distingue des politiques fondées sur des règles. |
| Réactivité : | La banque centrale doit s'assurer que la politique réagit de manière appropriée à la réalité des conditions économiques. Cela implique d'identifier avec précision les indicateurs économiques et les menaces. |
Ces principes servent de colonne vertébrale à la politique monétaire discrétionnaire. En les comprenant, tu pourras appréhender la danse complexe de la politique budgétaire et saisir les rênes de la macroéconomie.
Un exemple de politique monétaire discrétionnaire en action s'est produit pendant la crise financière mondiale de 2008. Les principales banques centrales, comme la Réserve fédérale américaine, ont appliqué une politique monétaire discrétionnaire agressive en réduisant massivement les taux d'intérêt et en mettant en œuvre un assouplissement quantitatif (essentiellement en augmentant la masse monétaire) pour atténuer la récession et relancer l'économie.
Analyse de la politique monétaire discrétionnaire par rapport à la politique monétaire fondée sur des règles
Le cœur de la politique monétaire réside dans son style de gestion. D'un côté, on te présente la politique monétaire discrétionnaire, flexible et adaptative. D'autre part, tu as la politique monétaire basée sur des règles, ferme et cohérente. Ces deux stratégies présentent des caractéristiques et des avantages uniques, mais aussi des différences marquées dans leur fonctionnement et leur impact.
Différences entre les politiques monétaires discrétionnaires et non discrétionnaires
La différence la plus marquée entre la politique monétaire discrétionnaire et la politique monétaire fondée sur des règles réside dans leur approche de la gestion économique. La première est fluide ; les politiques changent en fonction des conditions économiques actuelles. La seconde est fixe ; les règles dictent la marche à suivre, quel que soit l'état de l'économie. Cette distinction fondamentale crée un effet domino, entraînant plusieurs autres différences :
- La flexibilité : La politique monétaire discrétionnaire offre une plus grande flexibilité, ce qui permet à la banque centrale de modifier rapidement les taux d'intérêt ou la masse monétaire en fonction des changements économiques. En revanche, les politiques non discrétionnaires fonctionnent selon des règles établies, ce qui limite les changements rapides en fonction des tendances économiques.
- Transparence : La politique monétaire fondée sur des règles offre plus de transparence car la ligne de conduite est prédéfinie. La politique monétaire discrétionnaire laisse place à la spéculation car les actions politiques sont plus imprévisibles.
- Risque d'erreur d'appréciation : La politique monétaire discrétionnaire comporte un risque plus élevé d'erreurs d'appréciation économique ou d'erreurs de politique en raison de sa dépendance aux prévisions et aux décisions de la banque centrale. Le risque est moins prononcé dans les politiques fondées sur des règles car elles suivent des règles fixes.
- Décalage de la politique : Les politiques monétaires discrétionnaires peuvent connaître des délais de mise en œuvre plus longs car les décisions nécessitent une évaluation approfondie. Les politiques monétaires fondées sur des règles ont généralement des délais plus courts en raison de leur nature fixe.
Il est important de noter que le choix entre une politique monétaire discrétionnaire et une politique monétaire fondée sur des règles n'est pas une décision de tout ou rien. La plupart des économies utilisent un mélange des deux stratégies pour atteindre un équilibre entre flexibilité et cohérence.
Évaluation comparative : Politique monétaire discrétionnaire et politique monétaire non discrétionnaire
En approfondissant ces politiques monétaires, tu pourras mieux discerner leurs caractéristiques et leurs impacts distincts. Tu trouveras ci-dessous une évaluation comparative de la politique monétaire discrétionnaire et de la politique monétaire fondée sur des règles, qui met en évidence les principaux points de différence :
| Traitement des variables économiques : | La politique monétaire discrétionnaire traite directement des variables telles que l'inflation ou le chômage et ajuste les politiques en fonction de ces chiffres. La politique monétaire fondée sur des règles, en revanche, suit des lignes directrices prédéterminées qui peuvent ne pas répondre directement à des indicateurs économiques spécifiques. |
| Réaction aux chocs économiques : | Une politique monétaire discrétionnaire peut réagir rapidement à des chocs économiques inattendus, tels qu'une hausse soudaine des prix du pétrole. Une politique monétaire fondée sur des règles peut ne pas réagir aussi rapidement car sa ligne de conduite est prédéterminée et peut ne pas tenir compte de ces chocs. |
| Incohérence de la politique : | Une politique monétaire discrétionnaire peut entraîner des incohérences dans les décisions politiques au fil du temps, car chaque décision est basée sur le scénario économique actuel. Les politiques fondées sur des règles offrent une plus grande cohérence car elles sont guidées par une règle ou une formule fixe. |
| Influence politique : | Les politiques monétaires discrétionnaires peuvent être sujettes au bricolage politique car la banque centrale a le pouvoir de prendre des décisions subjectives. Les politiques fondées sur des règles limitent ce risque, car elles suivent des règles prescrites. |
Bien que ces différences mettent en évidence les approches contrastées des politiques monétaires discrétionnaires et fondées sur des règles, elles ont toutes deux leurs avantages et leurs inconvénients. L'équilibre optimal entre ces stratégies dépend des spécificités de l'environnement économique et des objectifs de la politique monétaire.
Évalué : Avantages et inconvénients de la politique monétaire discrétionnaire
La politique monétaire discrétionnaire est considérée comme un outil puissant pour assurer la stabilité économique d'une nation. Cependant, son efficacité n'est pas exempte de critiques. Il est essentiel de procéder à un examen équilibré des avantages et des inconvénients qu'elle présente.
Mettre en évidence les avantages de la politique monétaire discrétionnaire
La force de la politique monétaire discrétionnaire réside dans sa capacité à réagir de manière dynamique à l'évolution des facteurs économiques. En observant les tendances économiques et en faisant des prévisions, les banques centrales peuvent modifier leur politique en fonction des besoins. Cette flexibilité est cruciale en période d'incertitude économique.
- Réactivité : Les banques centrales peuvent rapidement apporter des modifications à leur politique monétaire lorsque de nouvelles données apparaissent. Cela signifie que si l'économie connaît un ralentissement soudain, des mesures monétaires peuvent être mises en œuvre pour aider à corriger la direction.
- Action ciblée : La politique discrétionnaire permet de prendre des mesures ciblées sur des problèmes économiques spécifiques. Qu'il s'agisse d'une inflation excessive, d'un taux de chômage élevé ou d'une croissance lente, les banques centrales peuvent ajuster leur politique pour résoudre ces problèmes particuliers.
- Mesures préventives : Parce que les banques centrales peuvent réagir aux indicateurs économiques, elles peuvent également mettre en œuvre des mesures préventives pour éviter les problèmes économiques potentiels.
De plus, la politique monétaire discrétionnaire peut intégrer de nouvelles théories économiques ou des changements dans les relations économiques qu'un modèle basé sur des règles pourrait ne pas prendre en compte. Les économistes d'une banque centrale peuvent interpréter les données et utiliser leur expertise pour effectuer des changements de politique plus affinés.
Par exemple, si l'on considère la règle de Taylor dans une politique basée sur des règles, si la relation économique entre l'inflation et le chômage (connue sous le nom de courbe de Phillips) change, la règle peut devenir moins efficace. En revanche, une politique monétaire discrétionnaire permet une approche plus ciblée dans un tel scénario.
Remédier aux inconvénients potentiels de la politique monétaire discrétionnaire
Bien que la capacité d'adaptation de la politique monétaire discrétionnaire soit très avantageuse, elle comporte aussi sa part de défis critiques. Son efficacité dépend en grande partie de l'exactitude des prévisions économiques, ce qui fait des erreurs un revers potentiel.
- Imprécisions des prévisions : Les économies sont incroyablement complexes, et même les meilleurs modèles ne peuvent pas prédire les résultats futurs avec une certitude absolue. Si une banque centrale prend des décisions politiques basées sur des prévisions inexactes, cela pourrait déstabiliser l'économie.
- Décalages temporels : Le processus de suivi des données économiques, d'interprétation des changements, de décision sur la politique à suivre et de mise en œuvre des changements peut entraîner des retards appelés "décalages de politique". La politique peut alors être appliquée trop tard, devenir inefficace ou exacerber le problème économique.
- Pression politique : la flexibilité de la politique monétaire discrétionnaire ouvre la voie à des pressions politiques qui pourraient affecter la prise de décision économique. Cela peut conduire à des décisions à court terme qui sont politiquement opportunes, mais qui ne sont pas dans l'intérêt à long terme de l'économie.
Par exemple, à l'approche des élections, des pressions pourraient s'exercer sur la banque centrale pour qu'elle baisse les taux d'intérêt afin de stimuler temporairement l'économie, ce qui pourrait entraîner des pressions inflationnistes à long terme. De telles actions peuvent nuire à l'indépendance de la banque centrale.
Le "problème de l'incohérence temporelle" est une autre critique qui a souvent fait le tour de la politique monétaire discrétionnaire. Ce problème survient lorsqu'une décision, une action ou un plan qui avait du sens à l'époque peut ne pas être considéré comme le meilleur choix lorsqu'on l'examine à l'avenir.
En conclusion, comme tous les outils économiques, la politique monétaire discrétionnaire n'est pas sans faille et nécessite une application prudente. Bien qu'elle permette de s'adapter aux changements économiques, elle exige également des prévisions économiques précises et un processus de décision réfléchi, exempt d'interférences politiques.
Une comparaison éclairante : Politique fiscale discrétionnaire et politique monétaire
Lorsqu'il s'agit de la gestion macroéconomique de l'économie d'un pays, deux politiques importantes occupent le devant de la scène : la politique budgétaire discrétionnaire et la politique monétaire. Bien qu'elles aient toutes deux pour objectif commun d'assurer la stabilité et le progrès économiques, elles remplissent des fonctions diverses et sont distinctes dans leur approche.
Comprendre l'interconnexion entre les politiques fiscales et monétaires
L'interconnexion entre les politiques fiscales et monétaires est complexe et complémentaire. Bien que les deux ensembles d'instruments politiques visent à atteindre la stabilité macroéconomique, ils y parviennent par des voies différentes. Souvent, ces voies interagissent, se renforcent ou se contrecarrent mutuellement et créent une image plus large de la santé d'une économie.
La politique fiscale, qu'elle soit discrétionnaire ou non, implique la manipulation des recettes (principalement par le biais de la fiscalité) et des dépenses du gouvernement afin d'influencer l'économie. Les hausses et les baisses du cycle économique peuvent être atténuées par des politiques fiscales appropriées. Par exemple, pendant une récession, un gouvernement peut adopter une politique fiscale expansionniste en augmentant les dépenses publiques ou en réduisant les impôts pour stimuler l'activité économique.
La politique monétaire, quant à elle, implique la gestion par la banque centrale de la masse monétaire et des taux d'intérêt. La politique monétaire discrétionnaire permet aux banques centrales d'ajuster ces taux et cette offre en fonction des conditions économiques immédiates. Par exemple, la diminution des taux d'intérêt peut encourager les emprunts et les investissements, stimulant ainsi l'activité économique.
Lorsque tu te plonges dans les détails des interactions entre les politiques fiscales et monétaires, tu trouves des scénarios dans lesquels les deux politiques doivent fonctionner en tandem pour obtenir des résultats optimaux. Considère une situation où une économie est confrontée à l'inflation. Dans ce cas, la banque centrale pourrait augmenter les taux d'intérêt (politique monétaire contractionniste), et le gouvernement pourrait diminuer les dépenses ou augmenter les impôts (politique fiscale contractionniste).
Ces actions synergiques peuvent réduire l'inflation plus efficacement. De même, pendant une récession, la banque centrale et le gouvernement pourraient tous deux adopter des politiques expansionnistes, stimulant ainsi l'économie plus rapidement. Ainsi, l'interconnexion entre la politique monétaire et la politique fiscale garantit une approche multidimensionnelle de la gestion macroéconomique.
Il est à noter que ces deux politiques fonctionnent selon des calendriers différents et ont des compétences distinctes. La politique monétaire peut souvent être mise en œuvre plus rapidement, tandis que la politique fiscale peut nécessiter une approbation législative, ce qui entraîne des retards. De plus, alors que la politique monétaire s'attaque principalement à l'inflation, la politique fiscale peut s'attaquer directement à des objectifs socio-économiques tels que la réduction des inégalités ou la stimulation de secteurs spécifiques.
Distinguer la politique budgétaire discrétionnaire de la politique monétaire
La politique fiscale discrétionnaire et la politique monétaire, bien que liées, se distinguent par leur fonctionnement et leur impact. Les principales variations résident dans les sphères de leur influence, leurs outils et leurs organes de gestion.
Pour commencer, la responsabilité de la gestion de ces politiques incombe à des autorités différentes. La politique monétaire est mise en œuvre par la banque centrale, qui utilise des outils tels que les opérations d'open-market, le contrôle du crédit ou la modification des réserves obligatoires. En revanche, la politique fiscale discrétionnaire est menée par l'administration au pouvoir et implique des changements dans les taux d'imposition et les dépenses publiques.
La portée et les objectifs de ces politiques diffèrent également. Les politiques monétaires se concentrent principalement sur les taux d'intérêt et la masse monétaire, ce qui permet de contrôler l'inflation et de stabiliser la monnaie. En revanche, les politiques fiscales, discrétionnaires ou non, ont une portée plus large. Elles influencent directement la demande dans l'économie, financent les biens et les services publics et peuvent être structurées de manière à répondre aux préoccupations en matière de répartition.
Les politiques fiscales discrétionnaires et les politiques monétaires se distinguent également par la rapidité et la durée de leur impact. Les changements de taux d'intérêt, un outil central de la politique monétaire, peuvent ne pas affecter immédiatement le comportement des consommateurs ou les investissements des entreprises en raison des investissements et des engagements existants. En revanche, les modifications des impôts ou des dépenses publiques peuvent avoir un impact plus immédiat. De plus, les effets des politiques monétaires peuvent être plus évolutifs et réversibles que les initiatives fiscales, en particulier les projets d'investissement qui ont des implications à long terme.
Enfin, elles sont différentes dans leur approche de la mise en œuvre des politiques. La politique fiscale discrétionnaire, comme son nom l'indique, permet un niveau élevé de discrétion et de jugement dans son application. Cela contraste avec plusieurs formes de politique monétaire qui utilisent des cadres basés sur des règles, telles que la fixation du taux d'intérêt en fonction de l'inflation ou d'autres indicateurs économiques. Bien qu'il existe également une politique monétaire discrétionnaire, elle permet une flexibilité similaire à celle de son homologue fiscale.
Bien que ces distinctions enrichissent ta compréhension, n'oublie pas que la politique budgétaire discrétionnaire et la politique monétaire sont toutes deux des rouages essentiels de la machine économique. Chacune joue un rôle unique mais complémentaire, assurant la stabilité et la croissance économiques dans un paysage économique en constante évolution.
Comprendre le contexte pratique de la politique monétaire discrétionnaire
La politique monétaire discrétionnaire joue souvent un rôle prépondérant dans le fonctionnement pratique de l'économie d'un pays. Elle contribue à maintenir la stabilité macroéconomique en synchronisant la masse monétaire avec les conditions économiques en vigueur et en évolution. En tant que telle, la capacité d'une banque centrale à manœuvrer sa politique monétaire joue un rôle pratique significatif dans l'application économique du monde réel.
Le rôle de la politique monétaire discrétionnaire dans la stabilisation économique
Dans le cadre des ambitions de stabilisation économique, la politique monétaire discrétionnaire constitue sans aucun doute une approche clé. À la base, cette politique offre aux banques centrales la possibilité d'ajuster les variables clés de la politique monétaire, telles que les taux d'intérêt et la masse monétaire, en fonction des besoins économiques immédiats.
L'un des principaux rôles que jouent ces politiques discrétionnaires dans la stabilisation économique est la lutte contre l'inflation. L'inflation, si elle ne reste pas à un niveau gérable, peut éroder la valeur réelle de l'argent au fil du temps et créer une instabilité économique. Par conséquent, une banque centrale peut utiliser une politique discrétionnaire pour modifier les taux d'intérêt ou manipuler la masse monétaire afin de contrôler l'inflation. Par exemple, lorsqu'il y a une menace de hausse de l'inflation, la banque centrale peut mettre en œuvre une politique monétaire contractionniste. Cela peut impliquer une augmentation des taux d'intérêt ou une réduction de la masse monétaire, rendant les emprunts plus coûteux et ralentissant l'activité économique afin de contrôler l'inflation.
La politique monétaire discrétionnaire peut également être utilisée pour lutter contre les récessions économiques. Pendant ces périodes, une économie connaît une faible croissance, un taux de chômage élevé et une baisse des bénéfices des entreprises. Une politique monétaire expansionniste, telle que la réduction des taux d'intérêt ou l'augmentation de la masse monétaire, peut encourager l'emprunt et l'investissement, stimulant ainsi l'activité économique et aidant à la reprise.
Une autre facette pratique de la politique monétaire discrétionnaire dans la stabilisation économique tourne autour de sa responsabilité de promouvoir un emploi maximum. Le chômage peut entraîner de graves problèmes économiques et sociaux, notamment une baisse des revenus, une diminution de la production économique et une augmentation des dépenses publiques en matière d'allocations. En ajustant la politique monétaire, les banques centrales peuvent stimuler l'activité commerciale et la création d'emplois, réduisant ainsi les taux de chômage.
Par exemple, pendant les périodes de chômage élevé, la banque centrale peut baisser les taux d'intérêt ou augmenter la masse monétaire. Cela encouragerait les entreprises à emprunter et à dépenser davantage, ce qui entraînerait une expansion, susceptible de stimuler la création d'emplois.
De plus, la politique monétaire discrétionnaire joue un rôle important dans le maintien de la stabilité des taux de change. Elle contribue à influencer la valeur de la monnaie d'un pays par rapport aux autres en agissant sur les taux d'intérêt et la masse monétaire. Par exemple, un taux d'intérêt plus élevé peut attirer les investisseurs étrangers à la recherche de rendements plus élevés, ce qui peut augmenter la demande et la valeur de la monnaie du pays. À l'inverse, une augmentation de la masse monétaire peut entraîner une dépréciation de la valeur de la monnaie, étant donné qu'il y a plus d'argent disponible.
Études de cas : Effets de la politique monétaire discrétionnaire sur les économies
Pour comprendre les implications réelles de la politique monétaire discrétionnaire, on peut se pencher sur plusieurs études de cas réalisées dans diverses économies. Ces études soulignent la capacité de ces politiques à régir la stabilité économique et à stimuler la croissance.
| Les États-Unis : | La Réserve fédérale, la banque centrale des États-Unis, a eu recours à une politique monétaire discrétionnaire pendant la crise financière mondiale de 2007-2009. Alors que l'économie entrait en récession, la Réserve fédérale s'est lancée dans une politique monétaire expansionniste. Elle a réduit le taux des fonds fédéraux de plus de 5 % en 2007 à pratiquement zéro à la fin de l'année 2008. Cette réduction drastique des taux d'intérêt visait à encourager les emprunts et à stimuler l'activité économique, ce qui a finalement permis d'atténuer les effets de la crise. |
| Japon : | L'économie japonaise est entrée dans une période de stagnation et de déflation dans les années 1990, souvent appelée "la décennie perdue". En réponse, la Banque du Japon a appliqué des mesures de politique monétaire discrétionnaire, notamment en réduisant les taux d'intérêt à pratiquement zéro. De plus, elle a introduit l'assouplissement quantitatif, une nouvelle méthode impliquant l'achat à grande échelle d'obligations d'État pour injecter de l'argent directement dans l'économie. Malgré ces mesures, la reprise a été lente, soulignant les limites de la politique monétaire dans certaines conditions. |
| Union européenne : | La Banque centrale européenne (BCE) utilise également la politique monétaire discrétionnaire pour influencer l'économie. Pendant la crise financière de 2008, la BCE, comme ses homologues, a réduit les taux d'intérêt et mis en place un Quantitative Easing pour lutter contre l'atonie économique. Cependant, la nature multi-pays de l'UE entraîne des défis qui lui sont propres. Les différences de santé économique et de priorités entre les États membres peuvent compliquer la mise en œuvre et l'efficacité de la politique monétaire discrétionnaire. |
Ces études de cas, qui reflètent des conditions économiques et des réponses politiques différentes, révèlent que si la politique monétaire discrétionnaire peut influencer de manière significative une économie, les résultats peuvent dépendre de divers facteurs. Ceux-ci peuvent inclure la nature du problème économique, le moment de l'intervention, la santé de l'économie mondiale et les caractéristiques uniques d'une région ou d'une économie donnée.
La politique monétaire discrétionnaire, dans son contexte pratique, apparaît donc comme un instrument puissant mais nuancé dans la boîte à outils d'un responsable de la politique économique. Son pouvoir de produire des résultats et de contribuer à la stabilisation économique est indéniable. Cependant, les résultats peuvent varier en fonction de la force et de la précision des choix politiques adoptés et des circonstances économiques et politiques particulières en jeu.
Politique monétaire discrétionnaire - Principaux enseignements
- Politique monétaire discrétionnaire : Une politique monétaire qui s'ajuste en fonction des conditions économiques actuelles, offrant une plus grande flexibilité pour modifier rapidement les taux d'intérêt ou la masse monétaire.
- Politique monétaire fondée sur des règles : Une politique non discrétionnaire qui fonctionne selon des règles fixes, qui peut ne pas répondre directement à des indicateurs économiques spécifiques et ne peut pas réagir aux chocs économiques aussi rapidement qu'une politique discrétionnaire.
- Avantages de la politique monétaire discrétionnaire : Réactivité aux changements économiques, action ciblée sur des questions économiques spécifiques et prévention contre les problèmes économiques potentiels.
- Inconvénients de la politique monétaire discrétionnaire : Risque d'inexactitude des prévisions, délais de mise en œuvre plus longs et sensibilité aux pressions politiques.
- Politique fiscale discrétionnaire et politique monétaire : Les deux politiques sont importantes pour la gestion macroéconomique mais remplissent des fonctions différentes. La politique budgétaire discrétionnaire implique la manipulation des recettes et des dépenses du gouvernement pour influencer l'économie, tandis que la politique monétaire discrétionnaire implique la gestion par la banque centrale de la masse monétaire et des taux d'intérêt.
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